债务重组的财务影响研究
——以2007年“佳电股份”债务重组为例

郑海虹

（登高电气有限公司，浙江 温州 325600）

国内的证券市场持续成熟，上市企业的数量也在逐步递增，他们极大地促进了中国经济的发展，在中国经济的发展中扮演了重要的角色，上市公司成为经济发展的重要命脉时存在的问题，也极易影响经济的良性发展。2019年中国债券市场违约情况不断发生，约170只债券违约，数额接近1500亿元，约40家发行主体第一次在债券市场出现问题，2018年以来的集中违约状态并没有在2019年得到很好的解决。2020年，由于新冠肺炎疫情的影响，债券违约问题越来越严重，不少上市公司存在着不合理的经营现象，拉低了盈利水平，使公司产生亏损，资不抵债，甚至濒临破产，这不仅会降低债权人收回债权的可能性，还会影响广大投资者的财产安全，间接影响经济的发展，因此，债务重组的课题研究具有理论和实践意义。前期学者对于债务重组的研究，多集中于债务重组对盈余管理的影响方面，较少涉及重组的财务影响。

一、关于债务重组影响的前期文献分析

专家在2019年的研究中认为，设计债务重组的主要目的是削减债务的幅度。进行债务重组的公司，无疑会改善公司的财务状况，甚至能使公司起死回生。专家通过统计数据分析，得出近半数的进行债务重组的公司能够成功复活的结论，债务重组总体上来说会对企业的财务指标发生重大影响，这些指标涉及资本结构、经营业绩、企业价值等各个方面。

熊正文（2019）认为，债务重组没有加大企业债务人的经济总量，没有改变企业资产的变现水平。……