互联网使用与企业库存决策行为：理论机制与中国证据

何小钢 朱国悦

一、引言

存货是企业持有的重要资产，1998年到2014年期间，中国工业企业存货占总资产的比重平均为18.38%，存货投资对经济增长和企业成长都具有重要的意义。从宏观上看，库存是GDP波动的主要来源之一(Bils和Kahn，2000[1])，掌握库存变动规律对于理解和预测宏观经济运行状况大有裨益。从微观上看，库存直接影响企业的销售规模和运营成本，是企业经营规模和运营效率等综合竞争力的一个重要体现(Cannon，2008[2]；Capkun等，2009[3]；张勋等，2018[4])。持有过多的存货会带来一系列成本，包括库存资金占用、房屋租赁及库存管理等费用(张勋等，2018[4]；李雨浓等，2020[5])，并且还可能会因产品陈旧而出现存货滞销等问题，进一步增加企业经营成本和扩大经营风险。此外，过高的库存还会暴露企业经营过程中的问题，如低水平的生产工艺、工作平衡性差以及供应商拖欠等(Jacobs等，2004[6])，给企业带来持续的负面影响。因此，库存是制约企业提升经营绩效和竞争力的重要因素，如何降低企业库存水平对提升企业竞争力至关重要。

现有文献关于企业库存的影响因素的研究，主要聚焦于两个方面：其一，从宏观视角研究企业库存的决定因素。研究者主要从基础设施、通货膨胀、利率波动、外资管制放松等宏观环境角度来探讨企业库存的影响因素(李涵和黎志刚，2009[7]；刘秉镰和刘玉海，2011[8]；饶品贵等，2016[9]；戴严科和林曙，2017[10]；张勋等，2018[4]；李雨浓等，2020[5])。其二，从企业微观视角考察供应链管理、信息技术使用等因素对库存变动的影响。研究者从供应链管理的视角考察采购、交付与制造等与企业库存的关系(Oke和Szwejczewski，2005[11])。……