科创板市场与A股市场的相关性分析

王继莹

（岭南师范学院数学与统计学院，广东 湛江 524048）

一、引言

近年来，我国一直致力于深化供给侧改革和金融市场改革，随着资本市场体系维度的不断优化，科创板于2019年7月在上海证券交易所正式开市交易，A股市场又注入了新活力。科创板的设立提高了资本市场服务于社会实体经济的能力，为科技创新和实体产业发展带来了新的资源支持，提升了国家科技竞争力。

随着科创板正式挂牌交易，其与A股市场其他指数的关系引起了人们的关注。研究资本市场各个上市板之间的相关性，有助于了解我国资本市场各个组成部分的联动关系，其研究成果能够作为分析与研究资本市场结构与趋势的辅助工具，也能够对监管层制定相应的决策起到一定的作用。学术界目前已存在很多资本市场指数之间的相关性分析，陈守东等（2003）运用协整分析和误差修正模型（ECM），实证研究了中国A股市场与国际主要股市的关系，结果表明A股市场与国际主要市场之间不存在协整关系。赵倩倩（2011）综合运用多种方法，包括VAR 模型、Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解模型等，实证分析了中美股市收益率的联动性，结果表明：中国和美国股票市场之间的收益率存在一定的联动性，且随着时间的推移，联动性有增强的趋势。薛襄稷等（2012）应用Johansen方法研究了上证综指、深成指数、创业板指数和中小板指数的协整关系，结果表明，这四个指数不存在协整关系。同时， Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解显示：与其他股票价格指数相比，上证指数具有很强的独立性和外生性，其他指数对它的影响最小。……