经济周期和财政政策周期交互视角下的乘数效应研究
——基于全国层面和省级层面的分析

刘金全，陈润东

（广州大学 经济与统计学院,广东 广州 510006）

一、引言

宏观经济运行通常伴随着明显的“繁荣和衰退”循环往复的周期性波动现象。对该现象成因的解释主要有三种，第一种认为经济系统存在着极强的内生周期性驱动力量，第二种认为是由各种持续性或间歇式的异质性外生冲击（例如技术冲击、消息冲击和不确定性冲击等）导致，而第三种则关注经济周期波动的形成是否部分源于政府不恰当的经济政策。这些研究互为补充，进一步完善了经济周期理论。然而，从政策制定者的视角，第三种解释更为重要，因为它对政府宏观调控模式的正确选择具有理论参考价值和现实指导意义。在后危机时代货币政策遭受超低利率限制和边际效应递减的现实背景下，财政政策被寄予助推经济复苏的厚望。对我国而言，财政不仅是国家治理的基础和重要支柱，也是稳增长和调结构的重要手段，不可忽略其周期性特征对经济周期和财政效率的重要影响。因此，本文的主要着眼点在于，将财政政策的周期性特征纳入经济周期分析范畴，识别出中国经济周期和财政政策周期的波动演化态势和时变交互区间，从全国层面和省级层面揭示财政政策周期与经济周期的协调和错配问题，并进一步测度在经济周期和财政政策周期视角下的财政支出乘数，这既可为解释中国过去高增长高波动现象提供一个财政政策的视角，也有助于实现未来财政政策的逆周期精准调控和跨周期优化设计。……