政府补助、高管激励与实质性创新
——基于新能源企业的经验证据

周 明， 陈玲凤， 徐国庆

（东华理工大学经济与管理学院，江西 南昌 330013）

一、引言

2021年10月，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，要求我国在2030年实现非化石能源消费比重达25%，推动能源消费结构转变成为当务之急。作为世界上碳排放量很大的经济体，中国正在积极承担起大国责任，大力发展新能源产业，减少传统化石燃料使用以解决日益突出的生态环境问题，推动碳达峰、碳中和目标的实现。

作为技术密集型产业，新能源企业的发展离不开研发创新，创新为企业获得市场竞争优势与经济持续增长提供支撑，是实现企业高质量发展的内在动力。然而，当前我国新能源企业发展尚未成熟，仅仅依靠自身的资金无法满足创新需求。因此，国家通过补助等多种形式引导和支持企业科技创新活动，激发企业创新驱动发展潜力。但政府补助也会存在一些问题，如为了获得高额补贴，企业向政府官员进行寻租并进行策略性创新[1]，这种求“量”不求“质”的做法违反了政府补助的初衷。

另外，作为企业创新的主要推动力量，高管团队通常比股东具有更大的风险规避特征[2]。要鼓励创新，就必须增强高管承担风险的意愿，这要求企业设计合理的高管激励制度，使高管以创新为导向，在创新过程中合理配置补助资源。

基于以上背景，本文以新能源上市公司为研究对象，构建高管薪酬激励、高管股权激励作为高管激励的调节变量，研究政府补助、高管激励与企业实质性创新的关系。……