自我保险、金融机构与消费平滑

张文平

一、绪论

（一）理论背景

Keynes（1936）提出的绝对收入假说为消费理论的发展建立了框架，凯恩斯认为消费是当期的、绝对收入的函数，但Kuznets（1942）通过收集美国居民收入与消费的数据发现，长期中边际消费倾向递减是稳定甚至略有上升的。Modigliani（1954，1963）提出了生命周期假说，该理论一方面认为消费者会按照自身效用最大化原则安排一生的消费，另一方面考虑了工作收入与财产性收入的不同影响，最终得到平滑的消费，但由于流动性约束与心理账户的存在，这种几乎平滑的消费在现实中很难发生。Friedman（1957）提出了持久收入假说，认为人们的收入可被分为长期收入与暂时性收入，而消费是长期、稳定收入的函数，短暂性、偶然的收入无法影响消费，但至今尚未发现普遍适用并契合现实的消费函数。以上理论建立了消费理论的基本框架，有利于进一步研究消费平滑理论。

（二）文献综述

对于消费平滑的分析由来已久，从家庭层面入手，平滑消费的工具包括自我保险、预防性储蓄、社会保障等。而对于自我保险，Flemming（1978）首次证明了在有限借款模型下，家庭可以达到消费平滑，并使得社会福利增加。Genoni（2012）证明了对外举债及转移支付等非正式消费保险措施可以平滑消费，同时也延伸讨论了社会保险的影响。Chetty（2006）[1]在风险厌恶家庭的假设下，证明了家庭可以通过储蓄、增加劳动供给或借贷的方式减少经济损失，并建立了一个包括最优保险机制的社会福利公式。

金融机构在消费平滑方面具有很大作用，Allen and Gale（1997）认为只要对消费者进入金融市场的行为加以限制，金融机构就可以平滑消费。……