近期国际石油价格回顾与预测

石洪宇，李惜时

（1.中国石油集团经济技术研究院；2.中国石油集团油气市场模拟与价格预测重点实验室；3.中国石油天然气股份有限公司上海销售分公司）

1 回顾

1.1 原油：8月、9月国际油价均震荡上行

8月，沙特阿拉伯和俄罗斯深化减产，美国年内进一步加息压力缓解，美国原油库存降幅大于预期，给油价带来支撑，但美国公布的经济数据偏弱，美国上调原油产量预测等因素导致国际油价持续承压。8月初，因对涨势的获利了结，叠加美元汇率反弹，国际油价下跌，2日WTI和布伦特原油期货价格分别降至79.49美元/桶及83.2美元/桶。而后，由于沙特阿拉伯和俄罗斯减产保持供应紧张，美国能源信息署（EIA）上调美国经济预估值，支撑油价上涨，9日WTI和布伦特原油期货价格分别升至84.4美元/桶及87.55美元/桶。中旬，中国经济数据弱于市场预期，市场对原油需求前景的担忧情绪升温，EIA上调美国产量增长，国际油价出现回调，16日WTI和布伦特原油期货价格分别降至79.38美元/桶及83.45美元/桶。随后，因中国经济数据低迷，美、日等国制造业数据偏弱，国际油价进一步下行，23日WTI和布伦特原油期货价格分别降至78.89美元/桶及83.21美元/桶。下旬，由于“欧佩克+”减产氛围延续，供应预期收紧，油价上行，31日WTI和布伦特原油期货价格分别升至83.63美元/桶及86.86美元/桶。8月，WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为81.32美元/桶、85.1美元/桶和86.46美元/桶，环比分别上涨5.29美元/桶、4.94美元/桶和5.31美元/桶。

9月，“欧佩克+”减产氛围持续支撑油价，但沙特阿拉伯已经接近完成自愿减产目标，美国和伊朗等国产量有望增长，对油价形成利空。9月初，“欧佩克+”减产氛围浓厚，5日沙特阿拉伯和俄罗斯将自愿减产延长至年底，布伦特原油期货价格突破90美元/桶，WTI和布伦特原油期货价格分别升至86.69美元/桶及90.04美元/桶。随后，因美国原油库存下降、欧佩克认为石油市场供应紧张等原因，国际油价进一步上涨，12日WTI和布伦特原油期货价格分别升至88.84美元/桶及92.06美元/桶。中旬，“欧佩克+”减产背景下市场对供应趋紧的担忧增强，中美经济数据向好，支撑油价上涨，18日WTI和布伦特原油期货价格分别升至91.48美元/桶及94.43美元/桶。随后，因美联储警告将在更长时间保持高利率，美国年内加息可能性增大，国际油价高位回落，21日WTI和布伦特原油期货价格分别降至89.63美元/桶及93.3美元/桶。截至9月21日，9月WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为88.74美元/桶、91.77美元/桶和92.99美元/桶，环比分别上涨7.42美元/桶、6.67美元/桶和6.52美元/桶。

近期国际原油价格走势见图1。

1.2 8月欧美汽油价格均上涨，9月均下跌

8月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月上涨10.69%，为117.2美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月上涨8.28%，为144.68美元/桶。截至9月21日，9月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月下跌0.04%，为117.2美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月下跌0.46%，为144.02美元/桶。

美国能源信息署公布的数据显示，截至9月15日，过去4周（8月21日—9月15日）美国成品油日均需求总量约2088.4万桶，同比上升6.8%，与截至8月18日的4周（7月24日—8月18日）持平；汽油日均需求量为877.7万桶，同比上升2.8%，较截至8月18日的4周下降2.2%；馏分油需求量为382.8万桶，同比上升11.5%，较截至8月18日的4周上升1.6%。

2 近期石油市场特点

2.1 WTI与布伦特原油价差8月和9月环比均缩小

8月份，WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为78.89～84.4美元/桶和83.2～87.55美元/桶，两者价差月平均为-3.78美元/桶，环比缩小0.54美元/桶。25日两者价差为本月最宽值-4.65美元/桶，9日两者价差为本月最窄值-3.15美元/桶。

截至9月21日，9月WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为85.55～91.48美元/桶和88.55～94.43美元/桶，两者价差月平均为-3.23美元/桶，环比缩小0.55美元/桶。21日两者价差为本月最宽值-3.67美元/桶，18日两者价差为本月最窄值-2.95美元/桶（见图2）。

图2 WTI与布伦特原油价差

2.2 美国原油库存减少，汽油和馏分油库存增加

美国能源信息署的库存报告显示，截至9月15日的一周，美国原油库存为4.1846亿桶，较8月同期减少1507.2万桶，其中库欣地区库存为2290.1万桶，较8月同期减少776.8万桶；汽油库存为2.1948亿桶，较8月同期增加185万桶；馏分油库存为1.1967亿桶，较8月同期增加297.8万桶。

2.3 8月全球石油供应上升

8月，世界石油供应环比增加28万桶/日，为1.015亿桶/日，主要原因是加拿大、伊朗和中国的石油产量增加。8月“欧佩克+”原油产量为4275万桶/日，沙特阿拉伯原油产量降至898万桶/日。由于沙特阿拉伯和俄罗斯将额外减产延长至2023年底，随着沙特阿拉伯产量和俄罗斯出口量在年底前继续削减，2023年第四季度全球石油市场可能会出现110万桶/日的供应短缺。国际能源署（IEA）预计2023年全球石油供应同比增加149万桶/日，至1.016亿桶/日。

2.4 9月非商业净多仓增加

截至9月12日，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货合约非商业净多持仓为32.69万手，较前一周增加2.75万手，较8月同期增加8.48万手，涨幅为35.01%（见图3）。

图3 纽约商业交易所原油期货合约非商业净多仓与WTI期货价格

3 预测

对于2023年全球石油日需求量预测，国际能源署维持对2023年全球石油日需求增长预估值不变，仍为同比增长220万桶/日，日需求量达到1.018亿桶。美国能源信息署和欧佩克上调对2023年全球石油日需求增长预估值，美国能源信息署上调5万桶/日，至同比增长181万桶/日，日需求量达到1.012亿桶；欧佩克上调5万桶/日，至同比增长244万桶/日，日需求量达到1.021亿桶。

机构上调2023年三季度油价预测值。8月底公布的路透社的调查显示，2023年三季度布伦特原油期货预估中值为82.5美元/桶，高于7月底的预估数据80美元/桶，低于对2023年四季度的预估中值85美元/桶；WTI原油期货2023年三季度预估中值为77.73美元/桶，高于7月底的预估中值75.53美元/桶，低于对2023年四季度的预估中值79.77美元/桶。机构对2023年布伦特和WTI原油期货的预估中值分别为81.6美元/桶和76.81美元/桶。

预计10月国际油价将回落。在沙特阿拉伯、俄罗斯宣布延长减产后，供应大幅收紧，去库存速度将快于预期；与此同时，两国年内落实深化减产政策后带来的供应端利好逐步被市场消化并提前被市场计价，加之近期油价抬升引发全球特别是美国对通胀的担忧，导致美联储加息可能性上升，预计10月份国际油价下行压力将大于上行动能。基准情景下，预计10月国际油价环比回落，布伦特均价为88～92美元/桶。

附表