高速公路企业财务预警系统构建及实证研究

杨婉君　丁岳维

摘要：本文基于功效系数法构建高速公路企业的财务预警系统，对企业的财务运营过程进行跟踪、监控，及时发现企业财务管理中存在的问题，高效科学地评价高速公路企业的财务风险，预测企业的财务危机，提高管理质量。

关键词：高速公路 功效系数法 财务预警

高速公路交通作为国民经济的基础性行业，一直以来受到国家各级政府的大力支持，高速公路的快速发展，加强了各大区域间的经济交流，延伸了经济活动的区域，优化了交通运输结构，提高了综合运输能力，有力地促进了我国经济发展和社会进步。

一、研究背景及文献综述

财务风险预警就是对企业的财务运营过程进行跟踪、监控，设立并观察、判断一系列敏感性财务指标的变化发展趋势，建立财务预警系统，使企业管理者发现企业潜在的财务危机，及时进行调整，提高管理质量。目前，高速公路企业普遍采取“贷款修路，收费还贷”的方式，加之高速公路建设初始投资大、投资回收期长、投资效益滞后的特点，在整个公路行业处于大规模投资建设期的情况下，企业资本支出压力大，债务融资需求强烈，公路行业整体债务负担较重。构建一个有效的财务预警系统，对财务运营进行监控，对高速公路企业具有十分重要的现实意义。

国外学者对财务预警系统的研究较为成熟，从单变量判定模式到多变量比率预警模型，主要着眼于财务预警的方法分析。国内学者对财务预警的研究往往着重于企业预警管理，而财务预警作为一个子系统，难以达到全面、深入地从财务角度剖析的效果。而其中对于高速公路企业的财务预警的研究又十分有限，在实践中包括高速公路企业在内的许多企业并没有充分认识到建立财务预警系统的重要性，只把工作停留在表面。

二、基于功效系数法的财务风险预警模型构建

（一）功效系数法的定义及公式

根据表4以及企业的综合评分值D可知：中原高速的风险状况属于“轻警”，财务风险较低，资产状况良好。根据企业的年报以及评分值可以发现：

1.企业的盈利能力很好，各单项指标评分值di均为满分，利润总额和净利润较上年均有大幅增长，利润总额较上年增长64.08%，净利润较上年增长 75.99%。好的盈利能力给企业带来丰厚的利润，使权益性股份每股账面价值加大，引起公司股票市价的升值，为企业进一步增资扩股创造有利条件。

2.企业的运营能力中，应收账款周转率和资产现金回收率状况良好，应收账款的及时收回，使公司的资金使用效率大幅提高，资产现金回收率是考评企业全部资产产生现金的能力，回收率越高，说明收回的资金占付出资金的比例高，损失小。企业的流动资金周转率状况暂时处于一般水平，仍需要预防因为周转速度慢形成的资金浪费。同时总资产周转率低于不允许值，单项指标评分值很低，应引起企业的高度重视，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余、闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率，避免浪费。

3.企业的偿债能力中，现金流动负债比率和速动比率均比较差，严重影响企业的短期负债偿债能力，企业管理部门应该重点关注，避免因短期债务到期不能偿还造成不可挽回的损失。

4.企业的发展能力中，销售增长能力和资本保值增值能力均比较强，其中企业的营业收入本期较上期增加 134 362.36 万元，增幅 51.14%，企业的市场前景良好，市场占有率增速很快。但企业技术投入比率明显偏低，为了企业未来更好的发展，应追加技术投入。

四、结论

功效系数法作为一种反映多指标综合分析的定量评价的方法，具有规范和不受各种主观因素干扰等特征，它运用简单明了的计算公式，较为客观科学地判断出企业财务风险状况，预测企业未来发展趋势。

但是，功效系数法在使用时应注意以下问题：第一，应注意评价指标的选取。所选的指标必须在测量企业生产经营活动方面具有重要性，指标能大体上反映某类能力的基本特性和变化趋势，并避免指标的重复。第二，应注意各指标权重的确定。各企业应在充分调研的基础上确定各指标的权重，综合运用各种科学的方法，不能靠主观臆断。第三，满意值与不允许值的确定要做到科学合理。如果满意值和不允许值选取的不恰当，会影响综合评价结果的稳定性和客观性。X

参考文献：

1.徐永东. 财务综合分析的功效系数法[J].经济师，2004，（7）：195-196.

2.赵文健.功效系数法在道路客运企业质量信誉考核中的应用[J].交通运输，2012，（41）：89-90.

3.巫蓉，吴君民，魏晓卓等.用功效系数法对船舶行业上市公司进行财务预警[J].船舶工程，2005，（5）：68-71.

4.罗晓光，刘飞虎.基于功效系数法商业银行财务风险评价研究[J].科技与管理，2012，（5）.

5.单静.财务风险预警研究[D].哈尔滨：东北林业大学，2005.

6.王玲.医药行业上市公司财务风险预警模型研究[D].西安：西安电子科技大学，2011.

7.董云花.公路经营企业财务风险预警机制[D].西安：长安大学，2011.

作者简介：

杨婉君，女，硕士研究生，研究方向：财务管理。

丁岳维，男，博士，教授，研究方向：计量经济与企业财务管理。endprint

摘要：本文基于功效系数法构建高速公路企业的财务预警系统，对企业的财务运营过程进行跟踪、监控，及时发现企业财务管理中存在的问题，高效科学地评价高速公路企业的财务风险，预测企业的财务危机，提高管理质量。

关键词：高速公路 功效系数法 财务预警

高速公路交通作为国民经济的基础性行业，一直以来受到国家各级政府的大力支持，高速公路的快速发展，加强了各大区域间的经济交流，延伸了经济活动的区域，优化了交通运输结构，提高了综合运输能力，有力地促进了我国经济发展和社会进步。

一、研究背景及文献综述

财务风险预警就是对企业的财务运营过程进行跟踪、监控，设立并观察、判断一系列敏感性财务指标的变化发展趋势，建立财务预警系统，使企业管理者发现企业潜在的财务危机，及时进行调整，提高管理质量。目前，高速公路企业普遍采取“贷款修路，收费还贷”的方式，加之高速公路建设初始投资大、投资回收期长、投资效益滞后的特点，在整个公路行业处于大规模投资建设期的情况下，企业资本支出压力大，债务融资需求强烈，公路行业整体债务负担较重。构建一个有效的财务预警系统，对财务运营进行监控，对高速公路企业具有十分重要的现实意义。

国外学者对财务预警系统的研究较为成熟，从单变量判定模式到多变量比率预警模型，主要着眼于财务预警的方法分析。国内学者对财务预警的研究往往着重于企业预警管理，而财务预警作为一个子系统，难以达到全面、深入地从财务角度剖析的效果。而其中对于高速公路企业的财务预警的研究又十分有限，在实践中包括高速公路企业在内的许多企业并没有充分认识到建立财务预警系统的重要性，只把工作停留在表面。

二、基于功效系数法的财务风险预警模型构建

（一）功效系数法的定义及公式

根据表4以及企业的综合评分值D可知：中原高速的风险状况属于“轻警”，财务风险较低，资产状况良好。根据企业的年报以及评分值可以发现：

1.企业的盈利能力很好，各单项指标评分值di均为满分，利润总额和净利润较上年均有大幅增长，利润总额较上年增长64.08%，净利润较上年增长 75.99%。好的盈利能力给企业带来丰厚的利润，使权益性股份每股账面价值加大，引起公司股票市价的升值，为企业进一步增资扩股创造有利条件。

2.企业的运营能力中，应收账款周转率和资产现金回收率状况良好，应收账款的及时收回，使公司的资金使用效率大幅提高，资产现金回收率是考评企业全部资产产生现金的能力，回收率越高，说明收回的资金占付出资金的比例高，损失小。企业的流动资金周转率状况暂时处于一般水平，仍需要预防因为周转速度慢形成的资金浪费。同时总资产周转率低于不允许值，单项指标评分值很低，应引起企业的高度重视，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余、闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率，避免浪费。

3.企业的偿债能力中，现金流动负债比率和速动比率均比较差，严重影响企业的短期负债偿债能力，企业管理部门应该重点关注，避免因短期债务到期不能偿还造成不可挽回的损失。

4.企业的发展能力中，销售增长能力和资本保值增值能力均比较强，其中企业的营业收入本期较上期增加 134 362.36 万元，增幅 51.14%，企业的市场前景良好，市场占有率增速很快。但企业技术投入比率明显偏低，为了企业未来更好的发展，应追加技术投入。

四、结论

功效系数法作为一种反映多指标综合分析的定量评价的方法，具有规范和不受各种主观因素干扰等特征，它运用简单明了的计算公式，较为客观科学地判断出企业财务风险状况，预测企业未来发展趋势。

但是，功效系数法在使用时应注意以下问题：第一，应注意评价指标的选取。所选的指标必须在测量企业生产经营活动方面具有重要性，指标能大体上反映某类能力的基本特性和变化趋势，并避免指标的重复。第二，应注意各指标权重的确定。各企业应在充分调研的基础上确定各指标的权重，综合运用各种科学的方法，不能靠主观臆断。第三，满意值与不允许值的确定要做到科学合理。如果满意值和不允许值选取的不恰当，会影响综合评价结果的稳定性和客观性。X

参考文献：

1.徐永东. 财务综合分析的功效系数法[J].经济师，2004，（7）：195-196.

2.赵文健.功效系数法在道路客运企业质量信誉考核中的应用[J].交通运输，2012，（41）：89-90.

3.巫蓉，吴君民，魏晓卓等.用功效系数法对船舶行业上市公司进行财务预警[J].船舶工程，2005，（5）：68-71.

4.罗晓光，刘飞虎.基于功效系数法商业银行财务风险评价研究[J].科技与管理，2012，（5）.

5.单静.财务风险预警研究[D].哈尔滨：东北林业大学，2005.

6.王玲.医药行业上市公司财务风险预警模型研究[D].西安：西安电子科技大学，2011.

7.董云花.公路经营企业财务风险预警机制[D].西安：长安大学，2011.

作者简介：

杨婉君，女，硕士研究生，研究方向：财务管理。

丁岳维，男，博士，教授，研究方向：计量经济与企业财务管理。endprint

摘要：本文基于功效系数法构建高速公路企业的财务预警系统，对企业的财务运营过程进行跟踪、监控，及时发现企业财务管理中存在的问题，高效科学地评价高速公路企业的财务风险，预测企业的财务危机，提高管理质量。

关键词：高速公路 功效系数法 财务预警

高速公路交通作为国民经济的基础性行业，一直以来受到国家各级政府的大力支持，高速公路的快速发展，加强了各大区域间的经济交流，延伸了经济活动的区域，优化了交通运输结构，提高了综合运输能力，有力地促进了我国经济发展和社会进步。

一、研究背景及文献综述

财务风险预警就是对企业的财务运营过程进行跟踪、监控，设立并观察、判断一系列敏感性财务指标的变化发展趋势，建立财务预警系统，使企业管理者发现企业潜在的财务危机，及时进行调整，提高管理质量。目前，高速公路企业普遍采取“贷款修路，收费还贷”的方式，加之高速公路建设初始投资大、投资回收期长、投资效益滞后的特点，在整个公路行业处于大规模投资建设期的情况下，企业资本支出压力大，债务融资需求强烈，公路行业整体债务负担较重。构建一个有效的财务预警系统，对财务运营进行监控，对高速公路企业具有十分重要的现实意义。

国外学者对财务预警系统的研究较为成熟，从单变量判定模式到多变量比率预警模型，主要着眼于财务预警的方法分析。国内学者对财务预警的研究往往着重于企业预警管理，而财务预警作为一个子系统，难以达到全面、深入地从财务角度剖析的效果。而其中对于高速公路企业的财务预警的研究又十分有限，在实践中包括高速公路企业在内的许多企业并没有充分认识到建立财务预警系统的重要性，只把工作停留在表面。

二、基于功效系数法的财务风险预警模型构建

（一）功效系数法的定义及公式

根据表4以及企业的综合评分值D可知：中原高速的风险状况属于“轻警”，财务风险较低，资产状况良好。根据企业的年报以及评分值可以发现：

1.企业的盈利能力很好，各单项指标评分值di均为满分，利润总额和净利润较上年均有大幅增长，利润总额较上年增长64.08%，净利润较上年增长 75.99%。好的盈利能力给企业带来丰厚的利润，使权益性股份每股账面价值加大，引起公司股票市价的升值，为企业进一步增资扩股创造有利条件。

2.企业的运营能力中，应收账款周转率和资产现金回收率状况良好，应收账款的及时收回，使公司的资金使用效率大幅提高，资产现金回收率是考评企业全部资产产生现金的能力，回收率越高，说明收回的资金占付出资金的比例高，损失小。企业的流动资金周转率状况暂时处于一般水平，仍需要预防因为周转速度慢形成的资金浪费。同时总资产周转率低于不允许值，单项指标评分值很低，应引起企业的高度重视，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余、闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率，避免浪费。

3.企业的偿债能力中，现金流动负债比率和速动比率均比较差，严重影响企业的短期负债偿债能力，企业管理部门应该重点关注，避免因短期债务到期不能偿还造成不可挽回的损失。

4.企业的发展能力中，销售增长能力和资本保值增值能力均比较强，其中企业的营业收入本期较上期增加 134 362.36 万元，增幅 51.14%，企业的市场前景良好，市场占有率增速很快。但企业技术投入比率明显偏低，为了企业未来更好的发展，应追加技术投入。

四、结论

功效系数法作为一种反映多指标综合分析的定量评价的方法，具有规范和不受各种主观因素干扰等特征，它运用简单明了的计算公式，较为客观科学地判断出企业财务风险状况，预测企业未来发展趋势。

但是，功效系数法在使用时应注意以下问题：第一，应注意评价指标的选取。所选的指标必须在测量企业生产经营活动方面具有重要性，指标能大体上反映某类能力的基本特性和变化趋势，并避免指标的重复。第二，应注意各指标权重的确定。各企业应在充分调研的基础上确定各指标的权重，综合运用各种科学的方法，不能靠主观臆断。第三，满意值与不允许值的确定要做到科学合理。如果满意值和不允许值选取的不恰当，会影响综合评价结果的稳定性和客观性。X

参考文献：

1.徐永东. 财务综合分析的功效系数法[J].经济师，2004，（7）：195-196.

2.赵文健.功效系数法在道路客运企业质量信誉考核中的应用[J].交通运输，2012，（41）：89-90.

3.巫蓉，吴君民，魏晓卓等.用功效系数法对船舶行业上市公司进行财务预警[J].船舶工程，2005，（5）：68-71.

4.罗晓光，刘飞虎.基于功效系数法商业银行财务风险评价研究[J].科技与管理，2012，（5）.

5.单静.财务风险预警研究[D].哈尔滨：东北林业大学，2005.

6.王玲.医药行业上市公司财务风险预警模型研究[D].西安：西安电子科技大学，2011.

7.董云花.公路经营企业财务风险预警机制[D].西安：长安大学，2011.

作者简介：

杨婉君，女，硕士研究生，研究方向：财务管理。

丁岳维，男，博士，教授，研究方向：计量经济与企业财务管理。endprint