供应链金融运作模式及融资模式分析

● 李思海

一、供应链上金融运行模式的价值

供应链金融运行模式的发展，使得很多的财务指标达不到银行贷款的中小企业，通过自身的真实单笔交易来获取贷款，大大地降低了中小企业获得贷款的准入门槛，满足中小企业的融资需求。同时，对于银行来说，银行能够掌握企业的交易运行状况，监控企业的经营环节，实现动态的风险把握，控制了贷款风险，拓宽了银行可选择的客户范围，增强中小企业得到融资的信心。供应链金融为支持中小企业融资做出积极贡献。同时供应链金融的信息的流通性，有效地避免了金融机构与中小企业之间的信息出现不对称现象。另外，供应链金融的发展为金融机构的发展带来了新的机遇。开展供应链金融业务的同时，物流企业、监管方、港口、交易市场与电商平台作为业务合作第三方，构成了供应链链条上的重要组成部分，增加了第三方客户的价值。为此，金融机构应当加强风险管理和客户管理，恰当地处理供应链链条上的核心企业、终端用户和供应商之间网链的客户关系。依托于供应链主体企业的信用捆绑，给予链条上的整体授信安排，提供所需客户企业的融资资金额。

二、供应链上的金融运作模式

目前，市场上供应链金融的运作模式有很多种，在市场上流行较为广泛的有四类主体主导的供应链金融运作模式。

第一，以产业链核心企业为主导的供应链金融运作模式。这种供应链运作模式依靠的是核心企业的强大资信实力，通过核心企业的行业地位、信息优势和产业链，充分地掌握供应链的运行脉络，整合供应链上的物流、资金和信用，将其运用到应收账款的融资和预付款的融资产品中，协调金融机构和商业银行，为有需求的客户提供融资、交易服务业务。

第二，以综合性供应链管理平台的供应链金融运作模式。这种运作模式是指供应链中的核心企业或综合性的第三方平台通过把控对供应链全过程各类信息，充分地了解产业链经济形势及上下游交易情况，有效地控制物流、仓储、货物等环节，再利用自身在资金、结算以及对外事务关系处理中的实力，整合和利用供应链中的商流、物流、资金和信息，建立特定产品类的交易中心平台或综合性的第三方平台进行一站式的管理，实现商流、物流、信息流和资金流的合一，不仅能够拓展上下游各类客户，而且能够满足客户的多样化金融需求，实现所有参与者的共赢。

第三，以电商平台服务商主导的供应链金融运作模式。目前，流行的电商平台主要是B2B、B2C和C2C电商平台。电商平台最大的效用就是拥有强大的大数据信息处理和管理能力。这种供应链金融运作模式是充分地利用电商平台积淀的大量商家的信息资料，通过对数据的分析处理，得出拥有良好信用商家客户的真实数据资料，发挥供应链各个环节的作用，根据信用度良好的程度，为资信程度高的合作方提供优良的供应链金融服务。譬如，京东的B2C电商平台形成的供应链金融运作的模式，是一种集采购、库存和销售等各个数据为一体的大数据供应链。京东通过电商平台对数据进行分析，为供应链上的上下游客户提供各类贷款服务。电商平台服务商不仅仅为供应链商品和客户群提供供应链金融服务，同时依据平台的交易信息，整合形成真实的收付款交易信息，提供为相关金融机构，为相关联的中小企业和平台内的商家提供贷款和信用信息，拓展了供应链金融服务。

第四，以物流企业主导的供应链金融运作模式。随着电商平台的兴起，物流企业的发展迅速，形成了以物流企业为主导的供应链金融运作模式。此种运作模式是通过利用生产企业所需的供应链采购、仓储、物流服务和报关报检等多个物流服务环节的优势，将上下游连接起来，以此提供供应链的金融服务。例如，物流企业服务商利用自身的仓储资源，给予信用度高的商家提供仓储融资服务，商家能够凭借着入库的货品优先拿到货款。同时还可以为相关的金融机构和核心企业监控运输和管理货物，提供物流的货物监管服务。

三、供应链金融的融资模式

（一）应收账款融资

应收账款融资模式是供应链金融的融资模式的形式之一。应收账款融资模式是指通过核心企业与借款企业的商业贸易合作合同，核心企业以借款企业为供应商，核心企业接受借款企业提供服务和产品之后，借款企业有向核心企业应收账款的存在，根据这个应收账款可以向金融机构通过保理等方式申请融资资金。同时，对于金融机构来说，如果中小企业无法偿还贷款，大企业应收账款将成为贷款偿还的保障。这样一来，大大减轻了银行的贷款风险。另外，由于这种供应链金融融资模式的存在，对中小企业形成了约束机制，处于产业链上的中小企业自然而然地理性选择按期偿还银行贷款，维护和提升企业的信用度，保护作为核心企业供应商的资格，建立长期与大企业商业合作的关系，有效地避免了中小企业逃避银行贷款现象的出现。这种应收账款融资模式，为中小企业的融资提供了帮助，降低了银行授信门槛，借助核心大企业的资信实力使得中小企业获得了银行融资的资格，同时降低了银行贷款的风险。

（二）预付账款融资

企业通过向金融机构申请融资用于支付预付账款的行为称为预付账款融资。从供应链的运行环节来看，处于供应链下游的企业，一般需要向上游供应商预付账款，从而获得企业生产经营所需的原材料、商品。假如企业由于短期资金周转困难，则可以采取例如保兑仓业务等方式得到银行信贷支持。保兑仓业务是指在卖方承诺回购的条件下，企业作为供应商的买方向银行申请以卖方企业所在指定仓库的仓单作为银行的质押物，从而获得银行的贷款额度，并且由银行控制其提货权，作为所需融资企业获得融资的条件。保兑仓业务的开展促进了供应商的批量销售，能够帮助融资企业完成杠杆采购，为银行带来新增客户和综合收益，实现多方共赢。

（三）存货融资

企业利用存货作为质押物，向银行申请融资的模式即为存货融资模式。企业将库存的原材料或者产成品作为质押物，借此得到银行贷款，在通过完成生产销售或质押产品销售进行分期还款，而第三方物流企业则建立质押物品的保管、价值评估、去向监管和信用担保等服务架构，使得银行和企业实现资金的融通，即是存货融资模式运行的过程。这种存货的融资业务是以不动产抵押和第三方信誉担保为基础，利用企业自身经营业务进行动产质押，从而获得银行贷款。

供应链金融运行模式以及融资模式的发展，使得供应链上所有的主体，包括银行和金融机构、生产企业、贸易企业、物流企业等等，得到了新的发展机会。供应链金融运行模式使得供应链上的有效资源得到更好地整合，将供应链上的各方紧密的联系在一起，有利于供应链各方协调发展，实现双赢、多赢。对于金融企业来说，供应链金融运作模式拓展了金融企业的业务，降低了金融机构的融资风险，大大地提升了企业融资成功的概率，同时更好地促进了经济发展。