券商大看台

日信证券 新能源汽车业：寻找未来的锂电行业的明星企业

日益加重的能源与环境压力使得发展新能源汽车成为行业发展的必然，对于中国这个石油资源匮乏的国家尤其重要。

新能源汽车当前发展的主要方向是混合动力汽车，混合动力汽车产业的核心技术在于车载动力蓄电池的发展，磷酸铁锂电池是未来混合动力汽车车载动力蓄电池发展的最主要方向，掌握磷酸铁锂及磷酸铁锂电池生产技术的企业将在未来行业大发展中充分受益。

通过对混合动力汽车行业产业链，我们认为，车载动力蓄电池材料和电池生产厂家将最终受益。2010年磷酸铁锂将出现爆发性增长，掌握相关技术的生产企业将成为潜在受益者。

寻找未来锂电行业的明星企业，我们首次关注杉杉股份。公司作为A股中掌握锂离子电池材料核心生产技术的唯一公司，拥有完整的电池产品体系，具备成为未来行业明星企业的基本条件，我们将重点关注公司电池材料业务尤其是磷酸铁锂产品的规划及发展。

中信证券 港口业：增速继续下滑 矿石反弹超预期

1月货物吞吐量增速同比下降8.5%。其中外贸1.4亿吨，下降15.5%；内贸3.1亿吨，同比下降0.5%。

集装箱吞吐量首次出现两位数负增长，预计1季度下滑趋势将持续。进口矿石量反弹超预期，煤炭发运量触底回升。矿石库存和煤炭库存仍维持高位。预计2009年第一季度干散货港口将在此轮反弹中受益。

行业及公司风险。经济增长大幅放缓，外需不足引起进出口贸易增速放缓超预期；货种单一或独大的风险；自然灾害等。

尽管矿石进口量超预期，但鉴于2009年上半年港口行业吞吐量和公司业绩难以扭转下滑趋势，仍维持港口行业"中性"评级。个股仍然推荐干散货港口为主的天津港，随着09年30万吨原油码头资产注入、东疆土地开发以及未来可能的与天津港发展的资产整合等，将为天津港带来长期投资价值。同时建议在反弹中关注干散货为主业的公司，如日照港、锦州港。

招商证券 旅游业：冰火之间

在收入及消费预期下降的背景下，上半年旅游板块缺乏基本面支持，主题投资将是板块运行的基本特征。

政策刺激无法弥补金融危机对旅游行业的冲击。在前期6大概念10只个股的基础上，我们整理提炼出世博-迪斯尼、环球影城、并购整合、壳资源4大概念。另外，在反弹行情中，高BETA股票将有更好的表现机会；这两个思路是旅游板块主题投资的主线。

基于主题投资逻辑，我们将旅游板块相关公司划分为4个梯次。其中一线品种领涨、二线跟涨、三线补涨、边缘品种乱涨。其中，一线：锦江、首旅；二线：中青旅、华天、世博、东方宾馆、西安饮食、峨眉山；三线：黄山、桂林、丽江、金陵。

当前重点关注中青旅、华天酒店、世博股份、西安饮食的阶段性机会。我们仍然认为今年旅游行业形势将十分严峻，维持行业“中性”的评级。

平安证券 东方电气：从金风科技看东方电气 维持“强烈推荐”

火电的周期将延续，由于电力需求增速低于预期，我们在业绩预测中进行了充分考虑。同时认为，毛利率回升仍是最大看点。水电业务，由于海外市场的不断拓展，未来3~5年内维持15%左右的年增长速度没有疑义。风电业务，由于部分零部件的暂时性短缺，使得产能释放是渐进式的。2008年属于跨越式增长，2009年和2010年增速均超过40%。核电业务，常规岛部分技术基本成熟，核岛部分仍处于技术消化阶段，预计2009年可以实现盈亏平衡，2010年则形成盈利增长点。

依据预测，2008年EPS为0.44元，2009年EPS为2.76元，2010年EPS为3.59元。传统业务按照20元计算，风电按照18元计算，核电业务按照7元计算，综合测算的单位价值为45元。我们给予10%的风险折扣，目标价在40元附近，维持“强烈”推荐。

风险提示。1、原材料价格波动对毛利率的影响。

国盛证券 诚志股份：注意短期风险 长期可以谨慎看好

公司募投项目建设中公司获得通过的增发募投项目主要是对诚志菱花，诚志生物工程和诚志生命科技增资。募投项目不仅扩大了公司的产能,同时为公司产品的进一步深化，提高产品附加值作好准备。目前募投项目仍在按计划建设中，预计09年底、10年初产生效益。

目前公司是全球第三、国内第一大液晶材料生产商，同时使国内唯一一家有TFT生产能力的企业。公司作为液晶产业链的上游产业且具有明显的技术及市场优势将充分享有液晶普及带来的收益。

08年业绩应有所下降由于受到全球金融危机的影响同时人民币升值、原材料成本和公司运营成本的提高等不利因素影响，预计公司08年的利润约4000万元，比07年有所下降。

由于目前经济形势的不确定性，同时TFT-LCD项目建设的时间性，液晶终端产品也在受等离子、OLED等产品的冲击，项目也存在一定的不确定性。公司股价近期涨幅较大，市盈率较高，投资者应注意短期风险，长期可以谨慎看好。

金元证券 亚宝药业：减持压力并不大 公司前景依然看好

公司08年是丰收的一年公司在08年度获得了12个新药证书。公司在2005、2006、2008年度获得了多个品种的批文（接近40个），其中阿糖胞苷、培美曲塞、双氯芬酸钠盐酸利多卡因竞争厂家少，品种的销售额较大，预计会有较好市场表现。总体而言，在未来两年，公司注射剂的销售将会有较好表现。

公司08、09及10年的业绩分别为0.57、0.76元、0.91，对应目前股价为14.85元，对应2008、2009、2010年度主营业务收入带来的动态PE分别为25.98倍、19.43倍和16.34倍。

我们对整个医药市场的市盈率进行了统计，目前医药板块的平均市盈率为32.77倍。亚宝药业08-10年的复合增长预计为26%，因此，亚宝估值还是较低的。

由于小非减持压力的影响，公司短期股价有可能受到影响。但是考虑到公司未来良好的持续增长性以及公司高效的研发能力，公司在未来两年内还将会有较好表现，我们给予公司“增持”的投资评级。

中投证券 同洲电子：国内受益政府扩大内需 海外受益订单继续增长

我国要在2010年全面实现数字电视化，给公司的各种机顶盒业务带来未来两年快速发展的空间。

国内有线数字机顶盒未来两年的平移率将达到36%以上，产生1.21亿的市场容量。公司国内有线机顶盒的市占率分析。2006年国内各品牌厂商中，同洲电子占有16%的市场份额。天柏占30%左右、九洲占20%左右、海尔占10%左右、创维占8%左右，其他厂商占16%左右。公司的国内卫星机顶盒业务在2008年12月31日之前是没有的，将给公司带来09年的增长根据国家推行农村数字电视进度测算，09年公司的国内卫星数字机顶盒业务将有168万套左右订单，总额为5.5亿元左右。公司在国内卫星机顶盒业务上具有准入优势。公司海外业务进展超出公司的预期。海外业务得到包括EMB等客户的认可，09年存在大幅增加订单的可能。

预测公司08-10年EPS分别为0.39、0.57、0.73元，截至09年2月6日收盘，电子行业52家公司的平均P/E已达到30倍以上。即使我们给予09年20倍的谨慎P/E，公司价值较9.66元收盘价还有20%上升空间。

风险提示：应收账款较高，负债率较高；农村卫星电视推进慢于预期的可能风险。

新时代证券 天坛生物：高估值的疫苗企业 优质资产推升血液龙头

中生集团下的优质资产。天坛生物是中生集团唯一的上市平台。集团下属的六大生物制品研究所向市场提供了包括计划免疫所需的各类疫苗和治疗用品，国内90%以上的计划内疫苗来自中生集团。

受益于国家免疫规划扩容。国内90%以上的计划内疫苗来自中生集团，公司作为其下属企业也必将受益于扩大免疫计划。

收购成都蓉生，低成本高回报。天坛生物收购成都蓉生90%的股权。本次资产重组是中生集团将成都所的优质资产注入上市公司，同时也达到了公司筹集资金扩大产能的目的。相信公司的本次收购会以低成本换来高回报。

据预测08-10年EPS为0.27、0.43、0.54元，以及对疫苗以及血液制品行业的分别估值，我们认为公司当前的合理价格区间在14.99元，对应的09年PE在35倍。因此，我们暂给予“谨慎推荐”评级。

联合证券 成商集团：逐鹿四川 问鼎西蜀

作为地震灾区，四川地区重建对内需拉动强劲，这些因素都将刺激公司零售业的发展。而成都作为区域核心，总部效应更为明显。公司抵抗风险能力强，原因在于公司拥有大量优质物业，不存在网点选址的难题。公司现有土地储备和商业物业资源众多，因此，通过低成本盘活现有优质商业物业将成为推动公司后续业绩增长的主要动力。

盐市口二期开业后定位中高端，弥补一期档次不足，并增强配套设施建设，成为四川地区单体面积最大、购物环境最佳、配套设施最全、品种最为丰富的门店。

我们预计盐市口一期2008-2010年收入分别为5.5亿、6.3亿、7.3亿，净利润分别在1.1亿、1.25亿、1.44亿左右。如果扣除总部费用，年利润分别为0.5亿、0.65亿和0.85亿。

保守估计2008-2011年公司下属绵阳分公司收入将分别为1亿、3.5亿、5亿、6.5亿，净利润预计在180万、3529万、5500万和7000万左右。