中国阻击衍生品“巨套”

罗科

由于金融衍生品不对等、不透明等特性，导致央企大面积单向巨亏，国资委支持终止履行相关合约。

日前，中国央企“当家人”国资委致函六大外资金融机构，明确支持那些因衍生品协议而发生亏损的央企终止这些合同，这如同消费者协会协助消费者向商家维权一般。

金融衍生品，这个由西方发明、近年广泛运用于新兴市场国家的保值工具，由于其投机性增强以及不对等、不透明等特性，导致新兴市场大面积单向巨亏，于是中国开始对这种衍生品“巨套”说“不”。

像高盛这样的国际投行，每年靠衍生品获利非常丰厚。

深南电：“不玩了”

从2009年1月1日到2010年10月31日，当国际油价在64.5美元/桶以上的时候，国际著名投行高盛公司的子公司杰润（J.Aron）公司每月向中国深圳南山热电股份有限公司支付30万美元；当国际油价低于64.5美元/桶却高于62美元/桶时，杰润公司每月向深南电支付（浮动价-62美元/桶）×20万桶的美元。但在油价低于62美元的时候，深南电则需向杰润公司支付（62美元/桶一浮动价）×40万桶的美元。

这是深南电和杰润公司在2008年3月12日所签订的期权合约第二份。

当双方履行完期限从2008年3月3日到2008年12月31日的第一份期权合约后，杰润有权执行上述的第二份合约。

按照合约，深南电从2008年10月到2009年整个上半年的每个月将向高盛支付几百万美元。因为在这个时间段，国际油价已跌至62美元/桶下方。

但是，就在衍生品浮亏发生的2008年10月，深南电就已决定不再履行使其负债累累的合约，成为了中国第一个作出“保留不付款”态度的企业。……