我国可转债市场发展概述

青岛黄海学院 邹 兵

可转换债券（Co n v e r ti b l e b o n d）简称可转债或转债是一种介于债券和股票之间的可转换融资工具。“发行公司依法发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券”，这是我国2006年6月5日颁布的《上市公司证劵发行管理办法》对可转债的官方定义。1843年美国的Ne w Y o r k E r i e公司发行了世界上第一张可转换公司债券之后，历经近170年的风雨，可转换债券独特的金融性质逐渐为投资者们所熟悉并受到了广泛欢迎。目前，在美国、欧盟、日本和东南亚等国家和地区，可转换债券市场已经成为金融市场中不可或缺的重要组成部分，为这些国家和地区金融市场的繁荣和企业竞争力的提升起到了积极的推动作用。

与西方发达国家相比，我国可转换债券市场尚处于起步阶段，自1992年深宝安发行国内第一支可转债以来，时间仅有18年。而且我国的资本市场一直存在着股权融资比例过高、投资品种匮乏、金融创新困难等问题，需要尽快地推出债券类和权证类的金融产品并完善相关交易市场。可转换债券作为一种中间性的投融资工具，其市场体系的繁荣和发展将十分有利于我国资本市场的成熟和金融风险的化解。随着我国资本市场的进一步开放，如何构建我国的可转换债券市场体系已经成为一个亟待研究和应对的课题。

一、我国可转换债券的优势分析

我国可转换债券市场的发展一直非常迅速，分析师预计将有更多的公司发行可转换债券，但总体数量依然偏少。……