人民币汇率与中美贸易收支关系的实证分析

刘清华

(上海海事大学经济管理学院，上海201306)

一、引言

近年来，随着我国经济的飞速发展，对外贸易额不断增长，对外贸易顺差呈逐年扩大态势，导致外汇储备不断增加，其中很大一部分来自对美贸易逆差。由于美国对华贸易长期处于逆差，国际社会特别是美国纷纷认为人民币对美元的汇率被低估，并且采取各种手段敦促中国政府调高人民币汇率。

自1971年美国首次出现贸易逆差之后，其贸易逆差持续扩大，美国已成为当今世界上最大的贸易逆差国。同时，自2005年我国汇改以来，人民币不断升值。如果盲从欧美等国家的要求使人民币继续升值，势必会严重影响我国的出口贸易，使我国的出口企业遭受巨大的损失，进而阻碍经济的增长。所以有必要对人民币汇率与中美贸易收支的关系进行深入分析，探究这种要求是否合理。本文将采用格兰杰检验依据人民币对美元的汇率和中美贸易收支数据来对人民币汇率变动与中美贸易收支关系进行实证分析。

二、人民币汇率与中美贸易收支关系的实证分析

(一)相关关系的初步描述

首先，对中美贸易收支和人民币对美元的汇率等数据来分析中美贸易与人民币对美元汇率的相关关系。

1.1985—1996年，人民币对美元不断贬值，美国对华贸易逆差不断增加。

2.1997—2005年，人民币对美元的汇率基本恒定，略有贬值，但美国对华贸易的逆差仍然持续大幅攀升。

3.2006—2010年，人民币开始对美元升值，但美国对华贸易的逆差仍不断扩大，受国际金融危机影响，2008年美国对华贸易的逆差开始下降，但很快回升。……