互联网企业并购风险研究

靳莹

摘要：随着互联网企业不断发展，并购活动成为其快速扩大资本、抢占市场、实现自我发展的重要手段。本文首先阐述互联网企业并购的原因，其次分析并购活动中存在的风险，并进一步提出防范风险的措施，以期未来的互联网企业并购中，能够更加有效防范风险，获得更高的并购效益。

关键词：互联网企业；并购影响；并购风险

中图分类号：F275.1 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）024-0000-01

进入21世纪，互联网企业在我国持续发展起来，并出现了大规模的并购行为。根据清科发布的研究报告显示，2016年上半年中国并购市场完成的1645起交易中，互联网行业占比15.8%居第一位，披露交易金额的123起案例涉及交易额1108.41亿元，占总并购金额14.1%居第二位。互联网行业的并购数量和规模都达到了一个新高度，因此对于互联网行业的并购研究是十分必要的。

一、互联网企业并购原因

1.争夺大数据资源

大数据时代数据就是宝贵资源，互联网企业花费重金进行并购说到底是对大数据资源的争夺。通过并购，获得被并购企业所收集的数据，利用存储的大量数据，更好满足用户个性化需求。网购平台能准确把握消费者喜好，推送个人定制化产品广告，背后离不开互联网企业对大数据的充分挖掘，从而增加了用户依赖度和忠诚度，降低公司的运营成本。

2.获取移动终端优势

据《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截止2016年6月我国网民达到7.10亿人，使用手机上网比例高达92.5%，远高于其他设备上网比例，这凸显手机移动端对互联网极大的促进作用。移动互联网时代的到来要求互联网企业尽可能地把握住移动终端，才能满足移动端带来的市场需求。阿里巴巴起初只有淘宝、支付宝少数APP，但其近几年陆续并购美团、新浪微博、快的打车、优酷、高德地图、陌陌等，使其移动端扩展到生活的方方面面，为人们了提供极大便利。

3.渗透传统行业

“互联网+”政策引导下，互联网与传统行业结合是现今经济发展的重要趋势。通过并购将互联网企业和传统行业联接起来，能弥补互联网经济模式的不成熟同时，也促进传统实体经济快速发展。阿里集团推出余额宝业务就是金融业与互联网结合典例，既加快了金融支付的发展，还有效降低了金融风险。从目前看，互联网企业与传统企业的并购趋势仍不断增强，二者结合能为并购双方都带来新发展机遇。

4.提高IPO估值

我国大型的互联网公司纷纷上市，对于尚未获得上市资格和准备上市的互联网企业来说，如何在上市前融得更多资金是亟需解决的问题。互联网公司往往通过并购和参股其他公司的方式占领更多的细分市场入口，提高整个集团实力，获得更高的IPO估值。阿里上市前进行了大规模的并购，收购陌陌，参股微博，并购优酷等，增强了集团整体竞争力，也可谓为上市做了充足的准备。

二、互联网企业并购存在风险

1.政治风险

由于互联网企业并购的国际化，政治风险问题开始引起我国互联网企业跨国并购的关注。互联网企业并购不同于其他行业，其会涉及到数据的共享，从而对数据安全产生挑战。这些风险可能使得原有项目失去可行性，导致未来获得利润的空间降低。阿里巴巴集团2005年收购雅虎时美国政府出于信息安全的考虑，对并购进行阻挠。

2.财务估值风险

现今互联网行业的并购达到了新高度，因此其财务估值风险也就更大。互联网企业并购时，交易价格的确定并购双方存在着博弈。资产的高估或低估都不利于互联网行业持续健康的发展，加之，对于互联网企业的财务评估，主要集中在类似域名、访问量等无形资产，这又加大了财务估值的难度。

3.客户数据整合风险

互联网企业并购领域的多元化，使得其集中了多领域客户数据资源，这是传统企业所没有的优势。在并购后只有对客户资源的数据进行有效整合，形成一个统一的终端账号体系平台，加强账号间粘性，才能数据的协同效应，使并购后目标企业和整个集团企业的竞争力得到提升。

4.产业链风险

互联网企业与传统产业进行合并，线上线下业务整合过程会存在一定的风险点。经营中若线上线下配合不好会对企业整体形象产生影响，且有时线上推广方式和线下服务方式不对称，加之工作人员的工作方式不同，可能会出现线上线下承诺不一致的风险。此外，还可能引起内部竞争，不利于企业集团整体发展。

三、互联网企业并购防控措施

1.政治风险的防控

首先需要在计划阶段，建立一个健全的风险评估系统，帮助企业应对政治经济中的未知风险。在交易过程中多与被并购方进行沟通，降低东道国对并购活动的政治敏感度，缓解排外情绪。其次，通过合理安排股权结构和并购支付方式也能有效化解政治风险。

2.财务估值风险的防控

确定科学的价值评估方法和规范的评估流程。互联网企业通过并购获取的多是无形资产，这就决定其要采取与有形资产估值不同的方法。参考合适的对比公司，选取适当的模型方法对企业整体价值评估，在此基础上再对企业的整体无形资产进行分割，确定各自权重，进而评估出互联网企业的无形资产价值。

3.客户数据整合风险的防控

集团内部形成统一的终端账号体系平台，使数据在内部流通使用。且在互联网企业进行业务领域深入后，将其形成的市场和不同业务之间进行更全面的整合，建立更加完整的生态系统平台，使整合的资源和数据更清晰。原淘宝的拆分就是进行了重新整合，完善整个生态链建设，有效防范客户数据难以共享的风险。

4.产业链风险的防控

为防范互联网纵向并购产业链带来的风险，互联网企业首先要将自身业务和上游或下游业务结合起来，尤其是电商的服务提供商和垂直网站，加强线上线下人员间的沟通，减少信息不对称，培养双方默契合作，提升整体工作责任感。其次，为避免互联网产业化纵向并购大范围的业务交叉重叠风险，可将业务细分，增加信息和产品的宽度和深度。

参考文献：

[1]曾章备.我国互联网企业并购的现状与风险防控研究[J].中国市场，2015（29）：156-159.

[2]王秀丽，刘子健.互联网企业战略并购与财务协同效应研究——基于百度并购去哪儿网的案例分析[J].北京工商学院报，2014（6）：47-54.

[3]张庆平，黄辰.互联网行业并购的风险与防范[J].质量与安全，2015（8）：156-158.

作者简介：靳 莹（1992-），女，汉族，河北邢台人，硕士研究生在读，现就读于河北大学管理学院，企业管理专业。