中国企业海外并购中的代理问题与治理机制

摘 要：近年来中国企业海外并购活动持续活跃，从并购的动机来看，通过并购发达国家的企业获取目标企业的优势无形资源是中国企业的一个主要目的。然而与国内并购相比，中国企业的海外并购活动面临着严重的信息不对称问题，在对目标企业的整合中牵涉到多重委托代理关系，存在一个跨越国界多环节委托代理链条，这些因素使中国企业在获取优势无形资源过程面临着更多的代理问题。为了切实防范与化解由代理问题所引发的风险，中国政府和企业应该分别从宏观与微观两个层面，进一步畅通中外双方的信息沟通渠道，并通过进一步完善公司治理机制，改进与强化对各级代理人的激励、监督措施与方法，在跨国超长的委托代理链条上构建有效的功能传导机制，最终达到降低代理成本、防范与化解风险隐患的目标。

关键词：中国企业；海外并购；无形资源获取；委托代理问题

文章编号：2095-5960（2016）06-0052-10；中图分类号：F276；文献标识码：A

一、引言

改革开放以来，虽然我国经济保持了持续快速增长的势头，但是在参与国际分工过程中，核心技术匮乏、自主创新能力不足一直是中国企业的一个“软肋”。中国企业在全球价值链中长期处于低端环节，在全球价值创造的分配中所得的份额较少。为了尽快摆脱在全球价值链中的“低端锁定”状态，在中国政府“走出去”战略的引导下，许多中国企业开始了征战海外的步伐，并将目标指向了在技术、品牌等优势无形资源存量比较丰富的发达国家，以期通过并购海外的先进企业获取境外优势无形资源，实施技术和品牌等无形资源的优化提升战略。……