论地方金融控股集团的功能

（武汉金融控股<集团>有限公司 投资发展部，湖北 武汉 430015）

论地方金融控股集团的功能

吴 颂

（武汉金融控股<集团>有限公司 投资发展部，湖北 武汉 430015）

金融控股集团是新世纪以来，国际上逐渐开始流行的一种金融发展模式，其主要优势体现在促进金融机构集约化发展、保障新兴金融业态抗风险能力，提高为中小企业、为科技创新服务的效率。此外，地方组建金融控股集团还是推动地方金融业在“新常态”下转型发展的重要举措，有的甚至可以构建成为城市建设金融资金运作平台。

金融企业；金融控股集团；混业经营；功能

金融控股集团是上世纪60年代前后开始出现，至90年代得到快速发展的一种新型综合性金融业态。金融控股集团有多种类型，一类是金融企业发展壮大到一定规模后开展金融混业扩张的结果，如汇丰控股；一类是从实业起家，从实业跨界到金融行业，用产业资本投资或兼并金融企业实行综合经营的结果，如宝钢、山东电力、海尔等；还有一类是地方政府整合地方金融国企，通过兼并重组当地金融与实业企业后，形成以金融为主业的多功能控股集团，如上海国际集团、广东粤财控股、天津泰达国际、武汉金融控股集团等。

金融控股集团的重要特征是能发挥集团子公司间的协同效应，其中包括经营业务的协同效应、战略管理的协同效应、风险控制的协同效应、金融创新的协同效应，集团通过战略统一管理、收益分配和奖励等方式，更方便地达成子公司创新经营需求偏好、覆盖创新收益成本、获得创新净收益持续性等条件，从而有利于形成跨行业的金融创新产品，增强金融企业活力，壮大金融企业实力。

当然这也形成了地方组建金融控股集团的初衷。地方政府成立一家资本实力强、业务范围广、集约程度高的金融控股集团是打破地方金融发展瓶颈、完善地方金融服务功能、整合零散金融主体的重要举措，其主要功能大致包括以下几个方面。

一、促进本地金融机构的集约化发展

1.整合本地传统金融机构。金融控股集团是包含至少两个以上金融牌照的集团公司。通过对不同业务的整合与协调，制定统一的资金流动、内部控制、风险控制等监管体系，共享客户信息、营销网络、监管技术，降低金融产品或服务的供给边际成本，从而形成规模效益，这是金融控股集团的本质属性和基本功能之一。

我国金融业发展现状是，除北京上海等大都市外，全国多数地方区域内尚无较大知名度和影响力的金融机构。例如武汉，总部设在武汉的金融机构主要包括汉口银行、武汉农商行、长江证券、方正东亚信托、长江财产保险、美尔雅期货等，这些金融机构与全国性商业银行、证券、保险等知名企业相比，单个机构竞争力较弱。因此，武汉金融业的集约化发展，需要利用金融控股集团的资源整合功能，迅速扩大同类金融机构规模形成规模效应。同时，利用武汉地区金融牌照较为齐全的优势，将各类牌照优势集中于同一平台下，打造全牌照金融控股集团，形成统一、完整的金融产业链，可以显著提升武汉金融机构的集约化发展程度和市场竞争力。

2.促进传统和新兴金融业态融合发展。从金融控股集团的整合协调功能出发，可以积极推动传统金融和新兴金融业态的融合。曾有观点认为，新兴金融业态对传统金融行业的影响是破坏性的，如互联网金融与货币基金合作，推出多种投资门槛极低的理财产品，使传统商业银行遭遇了大规模的存款搬家。但从市场角度看，新兴金融业态的产生是金融市场细分程度、金融产品生产水平不断提高的必然结果，是对现有金融市场的有效补充，同时两者服务的客户群体和业务需求不同，具有明显的互补性。成立金融控股集团，在整合银行、证券、保险等传统金融机构业务同时，也可整合小贷、担保、金融超市、P2P等新兴金融业务，通过统一监管和资源配置，将传统金融的管理优势和新兴金融的市场优势相结合，促进两者的融合发展。

3.推动金融业整体改革。随着金融业改革的推进，金融业市场化发展必然包括自由化和规范化两个方面：从自由化方面看，随着各种非市场化的监管措施逐渐退出，以银行为代表的银行金融机构面临着利差缩小、行业竞争加剧的处境，而非银行金融机构在综合经营、互联网金融快速发展的背景下，由牌照带来的市场独占性优势正在逐渐丧失，可见传统金融机构的“自由化”因素在增加；从规范化的角度看，各种新兴金融业态对应的监管办法出台在即，准入门槛、业务标准和行业规范呼之欲出，市场机制下的优胜劣汰也正在进行当中，只有更加规范的企业才能得以生存，可见新兴金融业态的“规范化”因素在增加。金融控股集团将传统金融和新兴金融业态进行整合，显然可以加速市场化进程，通过整合协调取长补短，使传统金融机构和新兴金融机构分别朝自由化和规范化的方向加速发展，加快金融业改革的速度。

二、保障新兴金融业态的健康发展

1.整合、协调新金融业态规范化发展。近年来，中国金融行业发展的前沿领域以小贷、担保、典当、众筹、P2P网贷等新兴金融业态为主要代表，发展态势迅猛。以武汉为例，据统计，2015年武汉市小贷、融资担保、股权投资、典当公司分别为112家、144家、44家（注册资本2亿元以上）、91家，在经济下行时期也保持了一定增长速度；在互联网金融方面，以P2P为例，2014年1月湖北省内P2P运营平台数量为11家，成交金额2.28亿元，而截止2016年8月这两个数字增长为76家和19.85亿元 。①

但是，由于有关新兴金融业态监管措施尚未出台，行业自律和规范都尚未形成，各类新兴金融主体质量良莠不齐，企业破产跑路、非法集资、金融欺诈等现象屡见不鲜。金融控股集团的建立，将依托业内优势企业整合零散、低质企业，利用马太效应加速市场优胜劣汰。特别是将信用度较高、具有国资背景、资金实力雄厚的新兴金融企业进行整合，不仅能获得更高的市场认同度和占有率，更能为政策制定提供先行先试主体，逐渐建立行业规范，减少政策冲击风险，从市场和政策两个角度，促进地方新金融业态的规范化发展。

2.提高新金融业态的风险抵御能力。金融新业态快速崛起的重要原因之一，是其填补了传统金融机构在风险控制要求下形成的市场缺口，这部分市场的投融资主体主要为中小微企业和个人，这种分散化、碎片化的投融资需求使得市场整体表现为资金总量大、监管弱、风险大的特点。

金融控股集团的建立，可以从业务风险控制和业务协调两个方面增强新金融业态的整体风险。从业务风险控制角度看：金融控股集团可参照银行、证券、信托等传统金融业务的风险控制技术，结合当前新金融业态中投融资需求和风控水平之间的关系，在两者间找到风险控制与市场需求的平衡值，即在既定的风险水平下最大程度的满足市场投融资需求。从业务协调角度看：由于金融控股集团本身的多牌照特征，可以利用金融业务间较强的关联性，通过统筹协调，将新金融业态中不可避免的经营风险转移或者分散到其他金融业务中，即将单一金融业务风险转化为金融产业链上的风险，将局部风险转化为系统风险，减缓新兴金融业态的风险冲击。

3.形成品牌效应。由于新兴金融业态发展时间短，目前在全国或中部地区还没有形成具有明显优势的品牌。但是，金融业是信用经济的直接表现，而品牌效应对金融机构信用度提高和规模扩张的相互作用会形成良性循环，在市场机制条件下优势金融机构也会自然形成品牌效应。因此，金融控股集团的建立，可以顺应市场客观规律，以新兴金融业态中的优势企业为基础整合市场资源，扩大经营规模从而形成品牌效应。也可以利用吸收、合并传统大型金融机构，利用其已有的品牌效应优势参与到新金融业态中。可见，通过金融控股集团增强品牌效应的渠道是多样的，有利于地方新兴金融机构品牌的建立。

三、促进科技金融服务的发展

1.为中小微科技企业提供一站式金融服务。“新常态”下，“大众创业，万众创新”成为中国经济转型增长的新动力。但由于传统金融企业难以解决中小微科技企业融资难问题，因此需要发展专业化的科技金融服务机构，有针对性地开辟中小微科技企业融资渠道。由于中小微科技企业存在融资需求量大、产品研发周期长、无形资产占比高、流动性差、持续经营风险大等种种问题，对这类企业进行融资风险较大，单个投资公司难以承担，零散的投融资活动还会增加中小微科技企业融资成本。而金融控股集团由于具有金融产业链优势，可以提供资产评估、风险评价、资产证券化、产权交易、产权质押贷款等一系列金融服务，一站式的金融服务将有效提升中小微科技企业的融资便利并降低融资成本。同时，还可以通过互联网开办科技金融中介，为科技企业提供融资咨询、融资产品和服务宣传等综合服务。利用金融控股集团的集约化、规模化优势，在长期发展过程中更容易积累数据优势，通过大数据技术进行信息整合与数据分析，建立科技企业信用体系，进一步提升对中小微科技企业的金融服务水平。

2.落实“普惠金融”、“民生金融”理念。依照当前金融改革的政策指导精神，“普惠金融”和“民生金融”成为重要内容。未来中国金融业将为小微企业、低收入人群甚至贫困人口在医疗、教育、社会福利与保障等方面提供更多金融服务，这些服务对象，也是新兴金融业中的主要客户来源，这类客户资信水平较差，单体资金量小但总额巨大，正需要具有整合、聚集功能的金融控股集团进行统一、集约化管理。因此，由于客户群体相同，金融控股集团也自然成为落实“普惠金融”、“民生金融”的重要工具。

四、构建政府财政资金的金融运作平台

1.建立规范的财政资金运作主体。根据目前我国财政资金的运作特点，金融控股公司作为规范的财政资金运作主体体现在两个方面：

一是可有效盘活存量财政资金。金融控股公司是金融业实现综合经营的一种组织形式，也是一种追求资本投资最优化、资本利润最大化的资本运作形式。其规范化的现代企业模式和运营模式具有显著的市场化特征，不仅可以满足财政资金的低风险偏好，更能充分运用市场机制提高财政资金的收益，从而吸引、盘活大量存量财政资金进入市场，实现财政资金的保值增值。

二是通过金融控股公司可以积极引导财政资金投向政府主导产业。由于财政资金风险偏好低，其投资目标产业集中在公共基础设施、基础产业和新兴产业领域。通过金融控股公司成立下属政府引导基金，可以对各种政府引导基金进行综合管理和协调，提高这些基金的运作效率和政府主导产业的发展速度。

2.转变政府财政资金的运作机制。在决策机制上,实现由政府决策向依靠市场机制科学决策的转变。积极转变方式,通过金融控股公司与各类资本合作，聘请市场化的专业团队，吸引并撬动各种社会资本参与投资。而金融控股公司可以根据投入规模、支持项目数量和基金成长情况、投资效益等指标,考核基金运作绩效,最大限度减少干预,切实将政府主导变为政府引导、市场主导。

在理财观念上,金融控股公司的成立实现了由注重收益、防范风险向充分发挥公共投资功能、撬动更多资金投入的转变,在优化配置社会闲散资金的同时帮助更多企业、项目突破发展中的资本瓶颈。

在发展定位上,实现由股权、债权投资为主向构建完善的金融业态转变。构建面向不同实体和金融产业的多元化金融控股公司,在前期发展一系列具有本地优势的新兴金融业态基础上,着眼于发展具有全国影响力的科技金融，以扶持正外部性更高的创新、创业企业。

注释

①数据来源：《湖北金融年鉴2015》，网贷之家：http:// shuju．wdzj．com/industry-list．html

[1] 傅章彦,杨晓龙．我国金融控股集团风险管理模式选择探讨[J]．新金融,2015(02):33-36．

[2] 刘兴亚．金融集团监管的国际经验借鉴[J]．金融发展评论,2014(12):39-45．

[3] 苏志强,王硕．金融控股集团产品协同创新的合作博弈研究[J]．社会科学家,2015(03):58-63．

[4] 郭锐欣,张鹏飞,杨满坡．金融控股公司理论与实证研究综述[J]．浙江社会科学,2015(04):136-144．

[5] 郑献伟．武汉组建地方金融控股集团的初步方案[J]．金融经济,2013(08):150-152．

[6] 潘东,彭小兵．组建地方金融控股集团的路径选择[J]．上海金融,2007(04):25-28．

（责任编辑：梁蒙蒙）