科沃斯冲击国内家用机器人第一股 营收增速不足20% 想象空间太小

周月明

占国内市场50%份额的科沃斯机器人近日开启A股上市之路，不过存货攀升、负债率增高、业绩增长乏力等问题并未给投资者带来更大想象空间

近几年，家用小电器扫地机器人领域的发展可谓热火。如今，更是有行业龙头要喝该领域IPO的“头啖汤”。它就是目前市场份额为50%、居国内第一的科沃斯机器人股份有限公司（下称“科沃斯”）。

公司2017年2月份发布招股说明书，拟登陆上交所发行普通股A股不超过4000万股，募资达9.12亿元，投向年产400万台家庭服务机器人项目、机器人互联网生态圈项目和国际市场营销项目。

但科沃斯发展潜力究竟如何，能否在上市之后给投资者带来更多利益，还需详细分析其实际经营情况。

业绩增速不高 想象空间小

科沃斯机器人“出道”时，并不是今天的样子，而是一家为国外厂家代工生产吸尘器的公司。其成立于1998年，总部位于苏州，当时还叫泰怡凯电器。拓展出家用机器人板块，还缘于2000年，时年42岁的公司董事长钱东奇看报时的一个“灵光一闪”。当时，钱东奇注意到一则关于机器人足球比赛的新闻。这位毕业于南京大学物理系的创业者由此联想到，是否能让机器人也帮助人们扫地呢？

于是，在代工主业之外，钱东奇在公司内设立了一支小规模的团队，专门研发此后被称为扫地机器人的全新产品。直到2011年，这家代工吸尘器的公司更名为科沃斯机器人科技有限公司。

不过，更名之后直到2014年，科沃斯的主要营收还来自于代工产品（贡献超过12亿元的收入，占公司总营收的52.6%）。……