美国企业并购的特点、动因及启示

张明威 李玉菊 于佳春 缪艺韬

摘要：美国历史上先后兴起五轮并购浪潮，从横向并购扩大市场份额、纵向并购整合产业链条，到多元化混合并购实现多元化发展、追求多元化的相关产品之间的相互驱动，再到跨国并购、新兴产业并购，每次并购活动的发生都有其特定的历史背景和目标。我国目前正处于以扩大市场占有率为目的大规模横向并购的阶段，整合产业链的纵向并购相对较少，为了让科技创新成为推动并购的重要因素，企业管理者应当将并购战略与技术创新紧密联系在一起。

关键词：并购浪潮并购类型中美并购比较分析

一、引言

诺贝尔经济学奖得主GeorgeJStigler（1950）曾指出：“美国几乎所有的大型企业都是通过某种程度、某种方式的合并与收购成长起来的，几乎没有一家大企业是仅依靠内部发展成长起来的。”在某一个时期，众多的企业都参与到并购活动中来，就会形成总体并购规模突然增大的现象，这一时期就称为并购浪潮。迄今为止，美国已经发生五次并购浪潮，相比美国，我国的并购发展历程非常短，从1984年首起并购事件到现在也不过35年历史。因此，我国企业在并购经验方面、政府在并购监管方面还略显不足。研究发现，并购浪潮的发生具有一定的规律性，所以本文将从美国五轮并购浪潮的经验出发，分析其特点、动因以及政府在其中扮演的角色，结合我国并购现状，发现一些对我国经济发展和企业并购有益的借鉴。……