股权结构、内部控制质量与创新投入

王进朝 张永仙

【摘 要】 基于2013—2017年沪深A股上市公司数据，运用中介效应三阶段回归模型，实证分析股权结构、内部控制质量和创新投入三者之间的关系，运用Sobel和Bootstrap法对中介效应进行检验，验证中介效应显著性，并进行了稳健性检验。研究结果表明：股权集中度会对创新投入产生负向作用，但是会提高企业内部控制质量;而股权制衡度会对创新投入产生正向作用，但是会降低企业内部控制质量。股权结构（股权集中度和股权制衡度）对创新投入的影响可以通过内部控制质量这条间接路径起作用。研究结论可以在企业完善股权结构、制定内部控制制度、合理选择创新投入战略方面提供指导。

【关键词】 股权集中度; 股權制衡度; 创新投入; 内部控制

【中图分类号】 F275  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2020）16-0109-09

一、引言

创新对于一个国家的发展是非常重要的，是我国高速发展的重要动力。自从创新发展战略被提出后，创新便成为一个重要的话题。创新投入越大，越能促进创新型国家的建设和国民经济的可持续发展。创新无论对国家还是企业都有着重要的意义。

创新活动是企业重要战略之一，企业内部的稳定性、股东及管理人员的思想及决策会影响到企业创新活动是否能顺利进行。企业中股权结构的变化也是学术界一直关注的热点话题，它是公司治理的核心问题，股权结构的变化必会影响到企业发展战略的改变及创新活动的开展。不少学者研究认为……