数字金融促进中小企业技术创新的路径与异质性研究

聂秀华

摘 要：在传统金融模式下，融资约束制约了中小企业的技术创新投入，数字金融可以缓解企业融资约束，进而促进中小企业技术创新。采用2014—2018年中国中小板及创业板上市公司数据的分析表明：数字金融发展比传统金融发展更有利于中小企业技术创新投入的增加;融资约束在数字金融促进中小企业技术创新过程中具有显著部分中介效应，缓解融资约束是数字金融促进中小企业技术创新的主要路径;对于传统金融模式下受融资约束越强的中小企业（高技术产业中小企业、非国有中小企业），数字金融的技术创新促进效应越显著，进一步说明缓解融资约束是数字金融促进中小企业技术创新的主要路径;在制度环境质量较好、经济发展水平较高的地区，数字金融对中小企业技术创新的促进效应也较大。此外，数字金融的使用深度和数字化程度正向影响中小企业技术创新投入，但覆盖广度的影响不显著，单纯的数字金融使用数量增加并不能有效缓解中小企业的融资约束。因此，应积极推进数字金融高质量发展，致力于缓解和消除传统金融模式下的融资约束;改善制度环境，推进经济高质量发展，充分发挥数字金融促进技术创新的作用。

关键词：数字金融;中小企业;融资约束;技术创新;大数据;数字化技术

中图分类号：F832.4;F276.3  文献标志码：A  文章编号：1674-8131（2020）04-0037-13

一、引言

经济全球化推进了世界经济的广泛联系和交流，也加剧了国际竞争，技术创新日益成为各国寻求经济可持续发展的新动能[1]。……