地理位置、高铁与盈余稳健性

胡珺,马栋,周林子,胡国柳

摘 要：基于债务契约假说的分析框架，探讨企业地理分布对盈余确认稳健性的影响，研究发现：当企业地理分布相对更加偏远时，在信息不对称加剧的影响下，融资约束会刺激企业选择更加激进的盈余确认政策;城市高铁开通有助于缩减时空距离，从而弱化企业地理分布在盈余政策选择中的影响。进一步研究发现，企业地理分布对盈余稳健性的负向影响在非国有企业、高负债企业和低股利企业中更为明显，地理偏远企业采用激进的盈余政策主要是为了向资本市场释放利好信息，以缓解企业的外部融资约束。

关键词：  地理位置;高铁;信息不对称;盈余稳健性

中图分类号：F275.2    文献标识码： A    文章编号：1003-7217（2020）04-0062-08

基金项目：  国家自然科学基金青年项目（71902050）、海南大学科研启动基金项目（KYQD（SK）1905）

一、引 言

新经济地理学指出，地理位置不仅体现土地、水气与矿产等自然资源差异，还具有经济学内涵，反映金融支持、产权保护及交易成本等经济特征。新经济地理学的兴起引发了学者们对经济主体所处空间维度的关注。已有研究表明，尽管当代信息技术和网络媒介发展迅速，但地理距离仍然是影响信息不对称的一个客观指标[1-4]。地理距离会增加信息传递成本，也使得信息使用者事前搜寻成本、事中评估成本和事后监督成本都相对增加，从而有损于信息传递效率，这对公司治理、资本市场定价和资源配置效率等都存在重要影响[5-8]。……