游戏驿站多空将如何和解？

胡凝

说到游戏驿站（GameStop）这家公司，在两三个月前可能99.9%的人都未听说过。但就是这样一家名不见经传的公司成了近期全球资本市场最为火热的一个话题，没有之一。而早在2020年5月我在《了解一下挤空交易》（刊发于《证券市场周刊》2020年第37期）文中便专门提到了这家公司，感兴趣的同学可以翻看一下往期旧文。

最早开始关注游戏驿站是在2019年，“大空头”麦克·伯里博士入局之后。当时游戏驿站公司遇到了严重的经营危机，虽然账面现金充裕，但是营收大幅下滑，且随着Steam和游戏云分发的崛起，传统线下游戏零售商让人看不到前景，横看竖看都是妥妥的价值陷阱。伯里入驻后对改善经营也并没什么好办法，只是推动公司暂停分红并回购严重破净的股票。

虽然当时该公司的做空比例便已极高，但此举只是短暂推升了一下股价，并未能改善经营状况和预期，伴随着一次又一次让人失望的财报，游戏驿站的做空比例也在不断攀升，很快便已达到了流通盘的100%以上，并长期维持在这一数字，从未低于100%。这也是我在旧文中提及它的唯一理由。

但之后事情发生了变化，2020年大火的宠物用品店商Chewy的创始人Ryan Cohen认为游戏驿站有很多价值可以挖掘，连续买入12.5%的股份并加入董事会，希望帮助公司转型为游戏在线零售商。自此，游戏驿站便看到一丝困境反转的曙光。但毕竟只是曙光，所以当公司股价飙升到40美元，创出历史新高之际，大名鼎鼎的香椽便开始推送报告，称公司价格被高估了至少一倍，但之后，大家都清楚，短短两周内，游戏驿站的股价飙升了10倍。……