泓德基金千亿扩张隐忧

易强

2020年，权益类基金获得极大发展。

1月中旬，中国基金业协会相关负责人披露了一组数据：“2020年年初至2021年1月15日，新发行权益类公募基金募集资金规模合计2.03万亿元。目前，公募基金总规模突破20万亿元整数关口，权益类基金突破7万亿元，均创历史新高。公募基金持股市值达5.5万亿元，其中持有流通股市值5万亿元，占A股流通市值比例约7.5%，为近10年来最高水平。”

随着规模及持有A股流通市值的走高，权益类基金对A股的影响越来越大。其结果之一，即是2020年12月以来“基金抱团”行情的愈演愈烈，这种行情给市场带来的扰动，比如“涨指数（或茅台）不涨个股”、“基金抱团重仓股”的暴涨暴跌等，让A股投资者充分感受到市场活力与残酷的同时，又不得不怀疑“这样的市场是否正常”。

“抱团”行情还能走多远？

根据Wind资讯，2020年12月初以来（截至2月1日，下同），在上市时间超过1年的3759只A股中，有2897只股票2021年以来涨幅为负，占比77.07%，跌幅超过10%的有2222只，占比59.11%;同期沪深300、贵州茅台的涨幅则分别为10.90%和25.15%。

当然，大部分基金持有人的感受可能有所不同。

数据显示，在4525只权益类基金（含股票型及混合型两类，下同）中，2020年12月初以来回报率为负的只有318只，占比仅7.03%;回报率超过5%的有2976只，占比65.77%;超过10%的有2117只，占比46.78%;超过20%的有721只，占比15.93%。

不过，即便是受益于“基金抱团”行情的基金持有人可能也不免忐忑难安，并对这种行情的可持续性产生怀疑。以2020年12月初以来回报率超过5%的2976只权益类基金来说，期间最大回撤超过5%的有1950只，占比65.52%。

而对那……