互联网与中国制造业企业风险承担

许家云 杨 俊

一、引 言

在市场经济环境下，企业若想保持持续增长与较强的竞争力、最大化自身价值与股东利益，必须提高风险承担水平，充分利用各种投资机会积极进行风险活动。风险承担水平较高的企业，往往能够合理估计经营活动的风险与收益，具有更多的研发投入和更高的创新积极性(Hilary和Hui，2009)；同样，具有更高风险承担水平的国家或地区，其技术进步速度较快，其资本使用效率也较高，更容易实现经济长期增长(Acemoglu和Zilibotti，1997)。然而，在产业结构转型升级的大趋势下，作为中国实体经济的重要支柱，制造业企业面临着冒险与创新意识不足、技术实力不强等重要瓶颈，若要实现“创新推动经济结构优化升级”，提高企业风险承担水平就变得尤为重要。制造业企业拥有长而复杂的业务链条，生产过程中涉及市场调研、资金筹集、要素供应、产品生产与销售的各个环节，无一能隔绝风险因素的渗入。因此，如何提升制造业企业风险承担水平，是关系企业乃至制造业行业长久发展的重要课题。

20世纪90年代以来，以互联网为代表的信息通信技术在中国迅猛发展，我国网民规模由20世纪末的2250万人激增至2020年底的9.89亿人，互联网普及率达70.4%①数据来自2021年第47次《中国互联网络发展状况统计报告》。。在如今万物互联的时代，互联网日益渗透到经济社会的各个领域，深刻改变着传统产业的价值创造方式，正在重塑产业组织形态和产业竞争格局，这对产业变革和产业升级产生了重要影响(郭家堂和骆品亮，2017)。……