分类转移盈余管理会影响公司的市场价值吗？

王松 邢琳杰 李芳

【摘 要】 如何有效遏制企业各类盈余管理行为一直是业界探讨的重要话题。分类转移盈余管理因仅调整盈余结构而不影响盈余总量的特殊性受到的关注相对较少，但其对企业市场价值的影响以及外部监督在此过程的作用仍需深入探讨。鉴于此，文章以2013—2018年我国沪深A股上市公司为样本，通过回归分析检验分类转移盈余管理对企业市场价值的影响，并验证不同的外部监督在此过程中的调节作用。研究发现，上市公司的分类转移盈余管理水平显著正向影响公司的市场价值;体现外部监督的分析师关注在分类转移盈余管理对公司价值的影响中起到了正向助推作用，而外部审计的调节作用并不显著。研究对增强外部监督作用、提升企业盈余质量等有较好的参考价值。

【关键词】 分类转移盈余管理; 外部监督; 外部审计; 分析师关注

【中图分类号】 F230  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）07-0033-06

一、引言

企业为了向市场传达发展前景利好的信息，可能会对财务报告进行调整和粉饰等盈余管理行为，从而使公司的经营指标更符合投资者与监管者的要求[ 1 ]。其中，扣除非经常性损益之后的核心盈余能够反映企业的盈余质量和未来盈余实现的持续性水平，一直是资本市场上投资者、分析师等关心的核心指标。但由于常规的应计项目和真实活动两种盈余管理方式在操纵公司盈余方面主要作用于净利润指标，对核心盈余影响不大，由此便产生了运用非经常性损益错分类损益表中的分类项目以夸大核心利润的隐性盈余管理方式，即分类转移盈余管理，也被称作归类变更盈余管理[ 2-3 ]。……