高管特征对企业并购商誉的影响研究

严汉民 陈梦 梁燕

【摘 要】 选取2014—2018年的A股上市公司为样本数据，实证研究了高管特征与企业并购超额商誉之间的关系，以及盈余管理动机下高管特征对后续商誉减值计提的影响。研究发现：高管团队平均年龄、团队稳定性、具有财务背景的高管人员占比以及非国有企业团队规模都可以有效抑制商誉泡沫的产生，其中高管团队的稳定性会直接负向影响商誉减值的计提，团队规模和平均年龄可以有效抑制企业盈余管理动机下增加商誉减值的行为，具有财务背景的高管人员占比在有无盈余管理动机下对商誉减值的影响均不显著。根据实证分析结果，提出合理配置高管团队、控制高管人员流动性、加强市场对并購事项的监管等相关建议。

【关键词】 高管特征; 超额商誉; 商誉减值; 盈余管理动机

【中图分类号】 F276  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）07-0093-08

一、引言

近几年市场并购活跃，合并商誉占总资产的比例越来越高，尤其在2014—2016年更是爆发式增长，高溢价并购成为一种普遍现象。统计数据显示2018年上市公司商誉约达1.3万亿元，其中有26家上市公司的商誉超过其净资产总额。随着业绩承兑期的临近，商誉减值风险也逐渐显露，致使商誉爆雷成为2018年年报期间业界最大的“黑天鹅”事件，直接影响了正常的市场秩序，同时也给公司未来经营埋下了巨大隐患。2018年11月16日证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，2019年1月4日财政部会计准则委员会发布《关于咨询委员对会计准则咨询论坛部分议题文件的反馈意见》对商誉及其减值进行了讨论，进一步引起了实务界和理论界对商誉问题的重视。……