对IPO带病闯关行为必须釜底抽薪

黄湘源

近日证监会接连出手为全面注册制的推开扫障堵漏，但对于注册制条件下IPO中所可能出现的突击入股，甚至不惜造假的带病闯关行为，包括现场检查的内在可用监管资源毕竟是有限的。对于错与罪不加区分一律以终止上市为终点的一刀切，也未必是真正有效的釜底抽薪之策。

IPO阶段就要将问题企业挡在门槛之外

证监会近期正式发布了《首发企业现场检查规定》。IPO现场检查其实早在2014年就已经开始采用随机抽查的形式进行了，但一直以来现场检查的工作基本上是以随机抽查的形式进行的。不仅不利于现场检查的规范化，也在一定程度上助长了闯关者撞大运的侥幸心理，并为他们提供了某些可乘之机。而这也是迄今为止发生在IPO中的带病闯关行为一直屡禁不止的重要原因之一。让现场检查成为IPO市场的常态，成为监管层的常规武器，对于警戒和防止各种形式的IPO带病闯关行为，或在一定程度有可能起到较此前更好的促进作用。但毋庸置疑的是，对带病闯关行为的处理如果不能正确区分是否违法，罪与非罪，也必然会产生一定的负面影响。

及时发现和查处拟IPO企业在申报资料中刻意掩饰和隐藏的信息披露违法违规行为，无疑是非常有必要的。但单靠动用各种监管资源来把关堵漏毕竟是被动且消极的，作用也相对有限。科创板开板初期的会前询问是十分现实的教训，面对一拥而上的IPO申请，为了不让过会承受过大的审核压力和避免忙中出错，科创板在会前问询阶段动用极大的监管资源，对每一个被问询对象几乎都极尽其之所能，提出了成百上千需要回答和弄清的問题。……