外资参与我国不良资产市场的起源、演进及思考

许羊林 周郁

摘要：外资参与我国不良资产市场先后经历了破冰期、扩张期、萎缩期、观望期、回归期等五个周期。目前，随着我国不良资产市场的逐步扩大和市场开放程度的提升，外资参与热情也有所提高。但同时也发现，外资参与国内不良资产市场仍然存在不少问题或障碍，客观上阻碍了我国不良资产市场的开放进程。后续应进一步为外资参与我国不良资产市场解绑纾困，进一步激活我国超大规模的不良资产处置市场。

关键词：外资 不良资产 处置 思考

不良资产处置是每个国家在发展过程中都会面临的问题，解决上述问题的关键是如何建立高效有序的不良资产处置体系。当前我国不良资产暴露速度有所加快，但不良资产处置体系无法满足现实需求，建议适当放宽外资参与我国不良资产市场门槛，进一步提升不良资产处置效率，尽快推动不良资产回归正常经济金融循环。

一、外资参与我国不良资产市场的意义

（一）有利于促进中资金融资产管理机构水平提升

当前，华融等四大资产管理公司在我国不良资产一级市场的份额高达70%～80%，其往往利用垄断地位压低不良资产收购价格，不利于提升其不良资产处置能力。尽管外资进入可能在短期内会给境内资产管理机构造成冲击，但从长期来看，外资机构拥有长期投资、风险投资、责任投资等较为成熟的不良资产投资理念，加上先进的经营处置方式、定价及全球配置资产的能力，可进一步激发市场活力，促进中资金融资产管理机构深度参与国际竞争，为后续“走出去”参与国际市场不良资产处置奠定基础。……