缺货涨价成为行业主旋律估值低位芯片ETF配置价值凸显

梁杏

2020年下半年起，芯片厂商持续处于产能紧缺、产品涨价状态。随着财报季来临，芯片行业高景气度再次得到印证。

除去年全年以及今年首季业绩高增长外，产业链上下游企业相继宣布增加资本开支，表明产业链企业对未来5G、新能源汽车、HPC等芯片需求高度乐观。同时，行业高景气状况并未在股价表现中得到反映，半导体芯片指数估值回落到历史低位，芯片ETF或已迎来难得布局良机。

缺货涨价潮下行业业绩高增资本开支扩张指引未来景气度

半导体芯片行业最近“状况”不断：代工产能持续紧张，中国台湾地区联华电子等大厂明年合同调涨40%，盛群半导体发布通知即日起暂停接单。从去年下半年开始出现的缺货涨价行情，正在成为芯片行业主旋律。

而芯片產能的紧张有多重因素共振。需求端来说，疫情期间整车厂低估需求，对芯片进行砍单，下半年销量恢复后又集中加单，造成全球8寸产线紧张。此外，5G换机潮来临、云计算需求增加下通信、计算机方面的需求也持续加码。最后还有中美科技摩擦的扰动因素，国内企业大量备货以提高安全库存。供给端则是“火上浇油”，强茂、瑞萨、恩智浦、村田、信越化学等多家芯片厂商、材料厂商受到火灾、地震、雪灾的突发影响，加剧芯片供需紧张。

国内芯片企业充分受益于进口替代和产品涨价，我国芯片高度依赖进口，国产替代势在必行，这也是芯片投资的一大逻辑。例如，盛群半导体专注于MCU的设计、研发与销售，该公司暂停接单后，在替代逻辑下A股有MCU业务的华润微、士兰微等上市公司股价皆大涨。……