美股暴雨前夜

陈子晨

虽然本轮回调后，美股再度反弹并继续创出新高，但是市场开始出现本轮行情是否临近尾声的论调。

8月3日，美股三大指数集体收涨，纳指涨0.55%，道指涨0.8%，标普500指数涨0.82%，创收盘新高。

在一片欢腾之余，市场也充斥着对美股的担忧。就在不久前的7月19日，标普500下跌1.59%，道指下跌2.1%，跌幅创下2月份以来新高，欧洲主要国家的股指跌幅也在2%以上。与此同时，美债收益率近期也持续下行，并且大宗商品价格纷纷出现下行。虽然本轮回调后，美股再度反弹并继续创出新高，但是市场开始出现本轮行情是否临近尾声的论调。

知名财经博客网站Zerohedge指出，标普500指数3个月远期看跌期权相对于同期的看涨合约的隐含波动率，达到了2018年以来的最高水平。这意味着，面对高高在上的美股，投资者的焦虑情绪正在上升，大量买入看跌期权用以对冲美股潜在的下行风险。

与此同时，近几个月以来，美国国债收益率与美股的正相关性已经显著脱钩，这或许是针对美股市场所发出的另一大预警信号。而上一次美债收益率与美股出现大幅背离后，美股最终被美债收益率拖下了水。

面对种种预警数据，越来越多的华尔街机构开始感受到了美股市场的“高处不胜寒”。高盛分析师Scott Rubner发表报告预计美股将在8月陷入回调，并列出了八大原因，敦促投资者“逢高卖出”，而不要“逢低买入”。

摩根士丹利首席股票策略师Michael Wilson也在最近研报中表示，种种迹象表明，美股当前面临重大调整风险，“市盈率应该会在未来几个月开始大幅下跌，使标普指数更接近我们的年终目标位3900点”，这将意味着10%的下跌空间。……