迪阿股份：蹊跷增长无有力支撑

严雪妮

迪阿股份主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计，主要为婚恋人群定制高品质的求婚钻戒等钻石镶嵌饰品。公司主要采取自营和定制销售的业务模式，主要产品为DR品牌。

目前，迪阿股份正在申请在创业板IPO，但招股书申报稿中的一些异常值得警惕。

逆势增长原因何在

DR品牌自创立开始即坚持“一生只送一人”的购买规则，在消费者首次购买DR产品时，公司会将购买人的身份证与受赠人信息进行绑定，并赠送显示双方姓名的“真爱协议”。

独特的经营方式也让DR品牌快速增长。目前，公司主要收入来源为求婚钻戒和结婚对戒。2020年，公司实现主营业务收入24.48亿元，其中求婚钻戒收入为18.68亿元，占比为76.31%;结婚对戒为5.55亿元，占比为22.65%;其他饰品收入2530万元，占比为1.03%。

在销售渠道上，公司主要是线上和线下两种。截至2020年年末，公司自营渠道线上主要包括公司官网、天猫旗舰店、京东旗舰店等，线下门店包括直营店324家、联营店29家，覆盖了大陆境内除西藏之外的省、自治区和直轄市，以及中国香港和法国巴黎。数据显示，2018-2020年，公司自营门店的数量分别为250家、302家及353家，自营门店经营场所均系租赁或商场联营所得。同期，公司业务收入主要来源于线下门店，线下门店收入占比分别为89.16%、92.33%和90.89%。

2018-2020年，公司收入分别为15亿元、16.65亿元、24.64亿元，净利润分别为2.73亿元、2.64亿元、5.63亿元。公司业绩快速增长，但在增长的背后也有令人疑惑的地方。

迪阿股份2020年业绩大幅增长，显得非常另类。自2020年1月以来，新型冠状病毒开始蔓延，对于以线下门店为核心的零售业带来了巨大的冲击。……