国投电力：“前科”犹在 定增再引争议

杜鹏

7月19日，国投电力（600886.SH）抛出36.33亿元定增计划，由控股股东全额包揽。对此，市场选择用脚投票，公司股价7月20日放量大跌7.42%，投资人中不乏质疑之声。

从非公开发行预案来看，定增计划发行价给予了大股东法律允许范围内的最大折扣，原股东权益被显著摊薄。国投电力主营业务为水电，拥有强劲的经营现金流入，并且能够低息拿到金融机构大量贷款，完全可以凭借自身现金流及加杠杆满足资本支出需求，本次定增必要性不足。控股股东全额包揽本次定增，被不少投资人质疑是为了在中游电站投产前来抢摘桃子。

摊薄股东权益

根据预案，募资拟用于两河口水电站项目和补充流动资金，发行对象为公司控股股东国投集团，定价基准日为7月 20日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，即7.72元/股，而非公开发行股票的价格最终确定为7.72元/股，与发行底价完全一致。这也就说明，本次发行定价采用了最有利于控股股东的方式，给予了法规范围内允许的最大折扣。发行定价越利于控股股东，就越不利于其他股东。定增预案称，本次非公开发行股票数量为4.71亿股。目前，国投电力总股本69.66亿股，本次发行股份占总股本的6.76%，原有股东权益被显著摊薄。

本次定增资金投入18亿元用于两河口水电站项目。两河口水电站位于四川省甘孜藏族自治州雅江县境内的雅砻江干流上，安装6台50万千瓦混流式水轮发电机组，总装机容量300万千瓦，年设计发电量110亿千瓦时。……