钧达股份：重组标的数据有“异”

王东岳

7月19日，钧达股份（002865.SZ）发布《重大资产购买暨关联交易报告书（草案）》，拟以现金方式购买上饶市宏富光伏产业中心（下称“宏富光伏”）持有的上饶捷泰新能源科技有限公司（下称“捷泰科技”）47.35%股权，交易金额为13.31亿元;同时，拟通过协议转让方式受让上饶展宏新能源科技中心（下称“上饶展宏”）持有的捷泰科技3.65%股权，交易定价1.03亿元。

2021年一季度末，钧达股份的货币资金为2.03亿元，远低于本次交易需要支付的现金对价，且公司有息负债合计金额超过3亿元。

值得关注的是，本次交易中，钧达股份实际控制人杨氏家族拟转让其持有的钧达股份19.14%股权，“套现”金额超过6亿元。此外，根据重组草案，2019年和2020年，捷泰科技对第一大客户晶科能源的销售收入占比均超过50%。与晶科能源披露的采销数据相比，重组草案中，捷泰科技披露的采销数据均存有数亿元差距。

“举债”收购 实控人“套现”

根据重组草案，截至2020年12月31日，捷泰科技100%股权的股东权益评估值为28.11亿元，评估增值19.42亿元，增值率约为223.6%。本次交易，钧达股份拟合计支付现金对价14.34亿元收购捷泰科技51%股权。钧达股份表示，本次重组为现金收购，公司拟通过自有及自筹资金方式筹集交易款项。

2021年一季度末，钧达股份的货币资金为2.03亿元，短期借款为1.3亿元，长期借款3500万元，应付债券1.44亿元，公司现有资金无法覆盖所需支付的交易对价;同期，钧达股份的资产负债率约为45.26%。若本次收购捷泰科技支付的现金对价均以借款形式获得，公司资产负债率将超过60%。……