当前国际经济形势分析与预判

黄剑辉

提 要：全球经济2020年四季度复苏势头有所减弱。受疫情进一步蔓延和防控措施收紧拖累，全球经济复苏势头略有减弱。美国经济改善步伐放缓，美联储继续维持零利率和每月1200亿美元QE规模；欧元区经济复苏受疫情拖累，英国脱欧贸易协定达成，欧央行认为有必要加大宽松而英央行按兵不动；日本经济缓慢复苏，货币政策宽松力度保持不变；新兴市场经济复苏分化明显，宽松货币政策继续暂缓降息。展望2021年，预计全球经济增长将继续回升，宽松货币政策继续托底。

一、全球宏观经济形势分析

2020年四季度以来，尽管全球疫情仍在加速蔓延，一些国家重新收紧防控措施，经济复苏势头有所减弱。2020年12月摩根大通全球制造业PMI为53.8%，与上月持平，连续6个月位于扩张区间；服务业PMI下降0.4个百分点至51.8%；综合PMI下降0.4个百分点至52.7%。主要经济体经济边际好转，OECD综合领先指标12月为99.58，连续八个月上升。

分国别来看，美国经济改善步伐放缓，美联储维持近零利率；欧元区疫情拖累经济复苏，英国脱欧贸易协定达成，欧央行认为有必要扩大宽松力度，英央行按兵不动；日本经济缓慢复苏，货币政策宽松力度保持不变；新兴市场经济复苏分化明显，继续维持宽松政策。

（一）美国：经济改善步伐放缓，美联储维持宽松基调

1.美国经济改善步伐放缓。美国2020年三季度实际GDP年化季环比终值33.4%，较二季度大幅回升64.8个百分点，创1947年统计以来最高水平。从四季度情况看，受第三波疫情和各州重新封锁影响，零售销售表现低迷，劳动力市场改善步伐放缓，经济增长动能减弱。……