虚拟货币“合约交易”有效性之刍议

张雷 尚薇薇

虚拟货币2020至2021年的市场变动，及这一领域司法实践中存在的争议，天达共和所律师选取虚拟货币领域的特殊交易方式——可使用杠杆的“合约交易”，与大家探讨一下该种交易的性质和法律保护的问题。

虚拟货币“合约交易”之简介

在虚拟货币领域，比较常见的交易方式为“现货交易”，即当下直接对虚拟货币本身进行交易的方式。而“合约交易”是指买卖双方对约定未来某个时间按指定价格接收一定数量的某种资产的协议进行交易，合约交易的买卖对象是由平台统一制定的标准化合约，平臺规定了其商品种类、交易时间、数量等标准化信息。合约代表了买卖双方所拥有的权利和义务。合约交易是一种金融衍生品，相对于现货市场的交易，用户可以在合约交易中通过判断涨跌，选择买入做多、或卖出做空合约，来获得价格上涨、或下跌带来的收益。

例如，比特币合约交易，是用户无需实际拥有比特币也可进行的合约交易。选择合约交易，用户投资的是价格趋势，而非资产本身。用户可以决定做多或做空，选择做多，即看涨价格;选择做空，即看跌价格。

合约交易包括交割合约和永续合约。交割合约就是在规定的交割时间内，进行合约交易，入场持仓后，时间到了交割日期，无论持仓盈亏，系统都会自动平仓;永续合约是指持仓之后无任何的时间限制，除非到达强制平仓价格，仓位可以一直持有。不过，为了平衡市场多空比，永续合约持仓之后会结算资金费率，资金费率按持仓价值和做空做多来结算扣除或发放。……