高新技术企业财务柔性与内部控制关系的实证研究

摘 要：随着我国经济的飞速发展，企业所处的经营和融资环境也日益复杂，企业财务运营压力的不断增加对企业的财务柔性提出了更高的要求。然而企业在储备财务柔性的过程中会加剧委托——代理矛盾，因此企业需要加强内部控制力度，以提升内部控制水平和经营效率。文章以我国A股上市的高新技术企业2014年-2019年的数据为研究基础，分析了财务柔性对企业内部控制水平的影响。研究表明：财务柔性对企业内部控制水平影响显著，两者呈正相关关系，由此建议企业在一定程度上积极储备财务柔性，以促进内部控制水平的提高。

关键词：高新技术企业;财务柔性;内部控制

一、文献综述

国外对企业财务柔性的研究起步较早，财务柔性被认为是避免企业陷入财务困境的保障和能够及时获取有效筹资的基础（Gamba、Triantis，2008）。财务柔性储备较高的企业拥有较高的抗风险能力，比如产品在价格或营销竞争中使企业承受了较高的财务风险，高水平的财务柔性可以避免该现象影响企业的业绩（Dasgupta、Titman，1998）。拥有较强财务柔性的企业能够在资本市场中更加高效地获取投资所需的资本（DeAngelo、DeAngelo，2009）。财务柔性水平可以通过财务杠杆来衡量，研究发现财务杠杆低的公司财务柔性水平高，财务杠杆高的企业反之，同时发现财务柔性水平高的企业，其收益率水平也高于市场平均收益水平（Marchica、Mura，2010）。当面临金融危机时，财务柔性储备更加充足的企业，能够在金融危机中获取更高的业绩，抵御金融危机的影响（Arslan、Florackis、Ozkan，2014）。……