近期的反弹及后续展望

边惠宗

反弹和三季报盈利驱动

市场处于三季报期，开始是消费和金融的估值修复，但重心是成长线。Q3盈利增速与股价的相对涨幅有明显的相关性，盈利增速能在Q3进一步提升，或是出现显著业绩改善的，这是Q4重点关注方向，尤其是盈利增速最高的前排品种。近期的反弹策略，我主要是按照两个因素抉择：一是，周线回档模式;二是，三季报盈利驱动模式，重点是看业绩改善最强的组列。

从回档模式来看，由于三季报业绩增速最高的一些上游资源和原材料都在三季报很多完成了强趋势轧空，积累了巨大涨幅。自9月中旬之后的快速回撤后很多回撤了30%以上，并且不少个股遵循了太极云周线回档模式，在十一长假前后则形成了比较好的反弹做多机会。

从三季报盈利驱动模式来看，盈利驱动主要有两类，一种是业绩增长的加速;另一种是业绩的反转。因为从增长动量因子来讲，业绩增速靠前的标的。由于业绩增速往往会具有持续性，所以不管是业绩强加速还是业绩反转，都有较高的胜率。但赔率和行业周期以及股价累积涨幅有关系。比如湖北宜化、联创股份等这种高增前排品种，在出现周线回档模式后都产生了较强的反弹。需要注意的是，由于这类股很多已经完成了大幅反弹，做反弹的资金可能会退出，所以近期并不适合追涨。高成长主流赛道新能源车以及光伏，这些主要是等后续的压回，由于确定性高增速高不必担心胜率，而提升阶段性收益率的关键要学会“逆波”买。……