国企混改时期的股权结构设计及法律服务原则

殷保明

（河南兴亚律师事务所，河南 安阳 455000）

随着国企混改的全面深入推进，对国企的转型升级具有深远的影响，通过股份制改革逐步优化国民经济整体结构和布局，从而进一步推进混合所有制经济改革与发展的步伐。而针对国企混合改革过程中存在的问题，及时采取相应的措施，充分运用法律手段给予保障，才能够促进混改的稳步有序进行，这也是当前所面临的重点问题。

一、国企混改过程中股权结构设计

（一）金股制

当前金股制的股权设计方式是许多国家在进行国企混改过程中最为常用的方式。如，英国政府曾经在1985年出售转让电信公司50%的股权，民间资本买入，电信公司慢慢私有化，且仅留1%的股份，即金股，当投资者或者股东想全面主导与掌控董事会，政府仅有一票否决权。对于我国而言，许多人都普遍认为金股制与我国国情与经济发展状况不合适。在我国改革开放初期可能不合适，但是随着改革开放的不断发展，后期市场经济环境发生了巨大的转变，市场开放程度也越来越高，这样的股权结构设计也能够最大程度上发挥其重要的作用和影响。

（二）无表决权优先股

无表决权优先股具体指政府对具有战略性、垄断性以及资源性等相关特征的国有企业，对其公共投资行为和方式进行转换，这便是无表决权优先股，也就是转换公共投资的行为，从而具备无表决权优先股，在保障国有企业资本的前提下，逐步实现政企分开进行管理的模式。……