高管薪酬激励对企业非效率投资的影响

雷小洪

（清远市钛美铝业有限公司，广东 清远 511500）

在市场经济条件下，受特定的投资市场环境、投资制度约束等因素影响，企业高管的薪酬激励存在不尽相同的问题。高管薪酬激励是否有效以及在多大程度上有效需要基于高管任期内的绩效产出等进行综合评价。“投资效率”作为高管这个职业化群体在投资经营领域一个主要的评价指标，是对高管经营管理能力进行评价的重要参考依据。人力资本“要素市场扭曲”的一般性内涵指的就是由于市场机制自身存在的一些负外部性，因此各种经济要素无法在宏观经济中实现最有效率的自由配置，从而产生的一种经济效率产出低、制度绩效低的经济现象。因此近年来，国有企业、家族企业、上市公司、外资企业等基于企业长期价值最大化，都在围绕着高管的任期管理、绩效激励等进行着各种有益的探索，这些探索的本质是对高管团队这一人力资本进行合理定价，减少人力资本要素的价格扭曲。

1 核心概念

1.1 高管薪酬激励

“高管”是“高级管理者”的简称，在我国资本市场上，发行公司债、企业债过程中需要披露相关人员信息的“高管”主要指的是董事会领导下设置的总裁（总经理）及其副总裁（副总经理）这些岗位的人员，不包括董事会、监事会成员。而根据我国近些年来新修订的《公司法》，公司的高管包括“公司的经理、副经理、财务负责人，上市公司董事会秘书和公司章程规定的其他人员”。……