住房公积金增值收益率形成机制及优化路径研究

杜渐 景靖

摘要：住房公积金增值收益率是衡量住房公积金运营情况的一项重要指标。文章通过分析增值收益率的构成要素，探究住房公积金增值收益率形成机制，并通过两期模型，探究不同资金约束下增值收益率影响因素。结果表明，增值收益率的变化是由政策性利率、资金结构比例共同作用。资金充裕的公积金中心，资金结构比例影响较大;资金紧张的公积金中心，可获得的融资利率、公积金归集扩面速度是最终影响增值收益率变化的决定性因素。

关键词：住房公积金;增值收益率;利率

住房公积金制度是在我国广泛实施的通过住房公积金的归集与运作，为职工提供低息住房贷款一项政策性金融制度。目前，我国住房公积金实行属地化管理，由各地住房公积金管理委员会按照国家规定根据区域情况制定具体政策，各公积金中心进行政策执行与管理运作，住房公积金在一定时间内运作的形成的增值收益率，是衡量公积金中心运营情况的一项重要指标。

一、关于增值收益

目前关于公积金增值收益的分配问题探讨较多，关于增值收益的形成及优化探讨较少。关于增值收益的形成，有文章指出，住房公积金的增值收益在很大程度上取决于国家的利率政策（梁硕，2008），如果将历史存贷款利率与住房公积金增值收益变动情况进行统计，会发现利率调整变动与住房公积金增值收益变动方向呈反方向运动（董建斌……