区块链技术应用与企业融资约束

高太光　王奎

【摘要】区块链技术作为一项极具颠覆性的新兴数字技术， 在推动技术革新和产业转型升级中具有举足轻重的作用。以2014 ～ 2021年沪深两市A股上市企业为研究对象， 采用傾向得分匹配—双重差分模型（PSM-DID）实证检验区块链技术应用对企业融资约束的影响。研究发现： 区块链技术的应用能有效缓解企业融资约束， 并且通过降低信息不对称水平和增加短期负债发挥作用。异质性检验表明： 区块链技术应用对企业融资约束的减轻作用在非国有、 股权较为集中、 客户集中度较低、 处于市场化水平较高区域的样本中更明显。该研究结论为企业积极引入区块链技术以缓解自身融资约束问题提供了经验证据。

【关键词】区块链技术；融资约束；倾向得分匹配-双重差分模型；异质性

【中图分类号】F832.5      【文献标识码】A      【文章编号】1004-0994（2023）10-0042-8

一、 引言

自2016年工业和信息化部提出“区块链”概念以来， 区块链市场规模不断扩大， 根据IDC预测， 到2023年， 我国企业将在区块链产业上投入27亿美元。区块链技术的去中心化、 信息不可篡改、 可追溯等技术属性逐渐应用到各金融服务平台， 为开发综合性的供应链金融服务进而解决企业融资问题提供强有力的技术支撑（宋华等，2022）。在此背景下， 区块链技术对企业融资的影响值得关注， 这将有助于深入理解区块链技术应用带来的经济后果， 并为有效缓解企业融资约束提供启示。

充足、 持续的资金来源是企业开展生产经营、 创新等活动要满足的首要条件。……