“一带一路”倡议对中国企业对外直接投资影响研究

望晨

（武汉建筑材料工业设计研究院有限公司，武汉 430200）

1 引言

对外直接投资是一国投资者为取得国外企业经营管理上的有效控制权而输出资本、设备、技术以及管理等无形资产的经济行为。“一带一路”倡议是我国顺应全球政治经济金融一体化发展趋势，以“合作共赢”为发展战略的区域经济合作架构。自“一带一路”倡议实施以来，我国企业对外直接投资由2013 年末1 078.4 亿美元增长至2020 年末1 329.4 亿美元，平均年增长率达到3.03%，对外直接投资存量较2013年末增长3.5 倍，投资体量位居世界前列。中国贸促会发布的相关信息显示，2021 年79.5%的中国企业会优先选择“一带一路”沿线国家作为投资国，19.2%的企业会选择南美，20.4%的企业会选择欧洲。相比2020 年而言，投资“一带一路”沿线国家的企业数量呈现增长趋势，增长率达到3%左右。由此可见“一带一路”倡议的实施对中国企业对外直接投资产生巨大影响。但是受国家文化差异、经济贸易规则等诸多因素制约，导致中国企业对外直接投资还面临不少困境，因此探索高质量对外直接投资路径是中国企业顺应“一带一路”倡议、推动我国改革开放高质量发展的必然举措。

2 “一带一路”倡议对中国企业对外直接投资的影响表现

“一带一路”倡议在我国对外经贸合作中的影响力越来越凸显，尤其是“一带一路”倡议实施以来，我国企业对外直接投资规模呈现逐渐增长的趋势。结合调查“一带一路”倡议的实施对中国企业对外直接投资的影响主要表现为以下方面。

2.1 “一带一路”倡议的实施为中国企业对外直接投资提供了有力的政策保护

长期以来中国企业对外直接投资不仅面临东道主法律法规的约束性限制，而且还面临国际贸易纠纷风险，导致中国对外投资企业面临巨大的政策性风险。而“一带一路”倡议成员不仅是中国重要的经贸伙伴，而且在政治、文化等方面与中国有着深厚的联系。这些良好的基础条件为中国企业对外投资提供了良好的营商环境，尤其是近些年中国借助“一带一路”倡议加深与合作国直接的经济、文化交流，通过签署谅解备忘录的方式增强中国企业参与投资国经济建设的积极性，这样的政策沟通有利于投资安全，为中国企业对外投资提供了强有力的保护政策，有效维护了中国企业在“一带一路”沿线国家的合法投资权。

2.2 “一带一路”倡议扩大了中国企业对外直接投资区域，“一带一路”沿线国家成为中国企业对外直接投资的首选之地

未实施“一带一路”倡议前，中国企业直接对外投资国主要位于拉丁美洲、欧美等国家。而随着“一带一路”倡议的实施，“一带一路”沿线过程的巨大商机被中国企业所挖掘，中国企业对外投资由过去侧重欧美等国家专向“一带一路”沿线国家，中亚、拉丁美洲逐渐成为中国企业对外投资的首选之地。另外随着RCEP 区域协议的实施，中国企业投资RCEP 区域国家的积极性越来越高。根据中国海关的数据显示，2022 年1至2 月，中国与RCEP 其他成员国贸易达1.85 万亿元人民币，同比增长了9.5%。尤其与马来西亚、泰国、印尼以及菲律宾等亚洲国家的交易额呈现增长趋势。例如，目前中国已经连续9年位居印尼最大贸易伙伴地位，成为印尼最大的出口目的地。其中与印尼的交易额达到219.9 亿美元，同比增长39.1%。

2.3 “一带一路”倡议优化了中国企业对外投资产业结构

实践表明，构建与投资国发展规律相符合的投资产业是促进中国企业对外直接投资效率的关键。未实施“一带一路”倡议前中国企业对外直接投资主要集中在工程承包、批发和零售业传统制造业以及租赁等行业。而实施“一带一路”倡议后，我国加大了与“一带一路”沿线国家的合作力度，并且建立了良好的经济合作关系，促使中国企业紧紧围绕投资国发展规划要求调整投资策略，不断优化中国企业对外投资产业结构。例如，“一带一路”倡议实施以来，从投资流量看，中国企业对外直接投资行业所占份额发生巨大变化，其中传统的制造业、租赁和商业服务业、建筑业以及电力行业的投资金额不断提升，而金融业、采矿业以及信息传输等行业投资额不断减少。

2.4 “一带一路”倡议提升了中国企业对外投资质量和效益

开拓海外市场、提升品牌国际知名度、降低生产经营成本是企业对外直接投资的主要目的。未实施“一带一路”倡议前，中国企业对外直接投资的质量和效益相对比较差，尤其是受国际贸易规则的影响，导致中国企业对外投资回报率不高。而实施“一带一路”倡议后，中国对外投资企业数量越来越多，例如，根据国家外汇管理局和国家统计局联合发布的《2021 年度中国对外直接投资统计公报》，截至2021 年底，中国在“一带一路”沿线国家设立企业超过1.1 万家，约占中国境外企业总量的1/4。超六成中国企业对外直接投资收益率保持稳定或增长，尤其是传统的制造业、批发和零售业的投资收益率保持10%以上增速发展。

3 “一带一路”倡议下中国企业对外直接投资面临的困境和挑战

虽然“一带一路”倡议的实施推动了中国企业对外直接投资增长速度，带动我国改革开放高质量发展。但是由于对外投资项目比较多，建设规模比较大，同时基于当前全球不确定因素叠加风险的制约，导致中国企业在对外直接投资过程中面临诸多困境挑战。

3.1 投资资金供应不足，融资成本较高

中国企业对外直接投资的先决条件就是要具备完善的资金供应链体系，只有构建畅通的融资渠道才能不断提升中国企业对外投资能力，及时化解国际风险。研究证明，影响中国企业对外投资的主要因素是融资约束，中国企业的投资资金供应链不足是制约中国企业融入国际市场的主要瓶颈：一方面，随着“一带一路”倡议的实施，中国企业参与海外建设的竞争性越来越高，投资资金体量需求越来越大。但是中国企业对外投资资金短缺的问题日渐突出，尤其是私营企业资金短缺的问题较为突出。根据调查，私营企业是中国对外直接投资者的主要构成，截至2021 年其占比达到32.7%。但是在私营企业对外直接投资快速增长的背后暴露出私营企业资金短缺的问题，中国企业融资难的问题成为制约中国企业对外直接投资的主要因素。尤其是在现行融资体制下，由于缺乏健全的融资服务体系，导致私营企业获得金融机构信贷支持的比例比较少。另一方面，中国企业运用海外资本市场的手段比较匮乏，导致企业融资成本比较高。根据调查，中国企业对外投资所需要的资金更多是以企业内部融资资金为主，企业对于国际资本市场工具的应用程度不高，导致投资资金相对短缺。

3.2 企业跨国经营能力和经验不足，未能适应国际投资环境

随着“一带一路”倡议的实施，我国企业对外直接投资规模越来越大。但是对外直接投资活动不仅需要严格按照我国对外投资政策的要求实施，而且还要具备适应投资国经济环境制度的能力。目前中国企业在跨国经营能力和经验方面存在明显不足：一是中国企业缺乏跨国经营能力，尤其是缺乏并购整合能力，导致我国企业难以参与到国际市场竞争中，不能形成足够强大的实力与世界一流企业相对抗。例如，一方面中国企业在投资国经营过程中仍然按照我国传统经营管理理念实施，结果导致项目决策不符合投资国的法律政策要求，容易发生贸易纠纷；另一方面中国企业对外投资经验不足，业务合规意识淡薄。合规经营是企业适应海外市场需求升级、实现可持续发展的重要方式，已成为企业“走出去”研究的一项重要内容。但是中国贸促会发布的《中国企业对外投资现状及意向调查报告（2021年版）》显示，32.8%企业在东道国投资及生产经营过程中遇到过合规问题，较上年回落3.4 个百分点，遭遇的主要合规问题依次是：市场准入限制（57.4%）、劳工权利保护（48.1%）、税务审查（45.0%）、环境保护（41.1%）、外汇管制（40.3%）。

3.3 全球经济下滑等不利影响因素剧增，部分项目经济效益差

虽然在“一带一路”倡议的推动下，我国企业对外直接投资规模持续增长，但是全球不确定、不稳定因素叠加给中国企业对外直接投资带来一定的负面影响：一是当前全球经济下行压力比较大，例如，2021 年全球经济GDP 增速达到5.9%，但是受全球疫情、能源紧张等不确定因素的冲击，导致国际物流成本压力较大，对外投资效益取得存在较大变数，这样势必会影响中国企业对外直接投资的经济效益。如受全球经济不景气因素的影响，我国企业对外直接投资国出现财政赤字增加问题，项目贷款支付、投资回收和承包工程应收账款回收面临困难。二是受全球疫情影响，导致全球消费指数不高，全球物流费用不断上涨。中国企业对外投资项目存在较大的不确定性，甚至会因疫情而导致投资项目难以短期内获得收益，制约中国企业对外直接投资的积极性。

4 “一带一路”倡议下推动中国企业对外直接投资高质量发展的具体对策

基于“一带一路”倡议下中国企业对外直接投资所面临的困境和挑战，我国要坚持改革开放基本原则，采取切实有力的措施推动中国企业对外直接投资高质量发展。

4.1 完善融资体制，提高企业融资能力

“一带一路”倡议的实施归根结底是经济全球一体化发展的产物，是金融资产与实物资产的优化配置。随着中国企业对外直接投资规模的不断扩大，解决投资资金短缺问题成为推动我国改革开放高质量发展的关键举措。在全面推进“一带一路”倡议背景下，我国必须要建立完善的融资体制，不断提升中国企业对外投资的融资能力：首先，我国要为中国企业对外投资提供完善的融资渠道，降低中国企业对外投资的融资成本。例如，我国要积极借鉴先进国家的经验，鼓励金融机构参与到“一带一路”倡议中，通过建立海外金融服务机构为中国企业提供便捷的融资服务体系。其次，中国企业要从自身做起，不断提升融资能力。企业要建立完善的财务管理制度，加强与金融机构的沟通，积极争取资产市场的支持。最后，我国要进一步推进人民币国际化进程，推动金融机构国际化发展，鼓励中国企业积极参与到国际市场竞争中，并且为了切实解决企业融资难题，我国政府要制定优惠的财税政策，减少中国企业的税负负担，以此为企业高质量发展提供支持。

4.2 提高跨国企业经营管理能力，提升国际市场竞争力

应对国际投资风险的关键就是提升我国对外投资企业自身实力，让其具备参与国际市场竞争的能力：首先，我国企业要建立现代企业管理制度，确保企业与国际一流企业对标。经营能力是评价企业经营管理水平的重要指标，针对我国跨国企业经营管理水平不高、难以应对国际经贸风险的问题，我国跨国企业要不断改进组织架构体系，构建具有全球化视野的经营管理体系，积极适应东道国当地的社会环境，充分尊重当地宗教和风俗习惯，提升风险防范能力。其次。我国企业要积累国际交易经验，结合投资国国情构建完善的发展战略体系。中国企业对外直接投资需要遵循投资国的国情，按照投资国的经济秩序开展业务，同时企业要及时调整投资项目，提升投资效益。再次，中国企业要增强技术研发能力，提升企业的国际品牌影响力。长期以来中国跨国企业的整体品牌影响力不大，导致中国企业对外直接投资的经济效益不高。因此，中国企业要改变传统粗放型的投资模式，向新兴产业领域进军，主动开发核心技术与关键零部件，降低企业成本，在品牌方面加大宣传，提高品牌在世界范围的知名度。最后，中国企业也要及时按照国际发展趋势调整经营策略。随着“一带一路”倡议的实施，中国企业要及时根据投资国经济发展战略调整投资策略，以此有效保护投资效率。例如，基于近些年欧洲国家大力推进新能源产业的现实要求，中国企业要及时调整投资策略，由传统的工程承包、传统制造加工行业向新能源产业转型，以此适应投资国发展要求。

4.3 促进投资区位多元化，形成全球化投资战略布局

基于当前全球经济下行压力较大，为了弱化全球不确定因素对中国企业对外直接投资的影响，我国企业要调整投资策略，促进投资区域多元化发展，形成全球化投资战略布局：首先，中国企业要充分发挥“一带一路”倡议的优势，加大与“一带一路”沿线国家的文化交流与经贸合作，以“一带一路”沿线国家作为对外投资重点对象，结合投资国的经济产业结构优化投资策略，以此形成优势效应。例如，针对东盟国家传统制造业短板问题，我国加大东盟传统制造业、零售业的投资力度。例如，2021 年中国企业对外直接投资主要流向新加坡、印度尼西亚以及越南等国家，而投资的主要产业则是批发和零售业、传统制造业以及电力行业等。其次，要健全中国企业对外投资供应链体系。针对新冠肺炎疫情影响导致物流费用上升、中国对外投资项目周转难等问题，我国要建立完善的全球供应链，加大“一带一路”沿线国家的基础配套设施建设力度，为中国企业对外直接投资提供便利的条件。例如，我国要加强与“一带一路”沿线国家的合作力度，通过构建交通设施、信息网络设施等推进互通互联。同时企业要增强对国际经济形势的研判能力，建立重要资源和产品全球供应链风险预警体系，充分运用国内市场和国际市场强化对重要产品的风险预测，及时根据国际发展形势做好产品的链条安全管理工作，确保对外直接投资的安全性。最后，中国对外投资企业要加大人才培养力度，提升企业的经营管理水平，最大程度降低企业风险。例如，基于RCEP 协议的实施，我国跨国企业要组织相关人员学习RCEP 政策，了解、享受RCEP 政策红利，以此促进企业高质量发展。

5 结语

总之，“一带一路”倡议是我国在新发展时期作出的重大战略部署和构建全方位开放格局的现实需求。“一带一路”倡议的实施有效带动我国企业对外直接投资规模化发展，优化中国企业对外投资产业结构。但是中国企业在对外直接投资过程中还面临诸多困境问题，因此我国要深入推进改革开放政策，推动企业融入“一带一路”倡议建设体系中，以此推动中国对外投资企业高质量发展。