我国银行利率调整对股市的影响分析

吴思远

(河南大学经济学院，河南开封475001)

利率，作为资金的价格，对于借款人而言是资金使用的成本，对出借人而言是暂时让渡资金的收益，市场主体的经济行为受其利益关系影响。利率的变化是市场供求变化的信号，是金融市场的“晴雨表”，利率的高低直接影响人们的经济生活及国民经济的整体运行。利率作为经济调控的重要杠杆，包含了丰富的经济信号和政策信号，反映了我国金融政策和宏观经济走势，通过其杠杆作用对资源进行优化配置，从而建立起资金流动引导机制，为经济增长和国民经济的整体运行筹集更多资金，促进经济发展。

我国股票市场虽然已经经历了二十多年的发展，并不断地完善，但还处于发展的初级阶段，政府的调控和管理还处于不断探索之中。利率政策作为国家货币政策的重要内容，对一个国家的经济生活有着非常重要的调节和控制作用。我国股票市场从2002年2月21日至2011年2月9日经历了18次的利率调整，其中12次升息，6次降息。然而并不是每一次利率的调整都符合所谓规律:利率上调，股价降低;利率下降，股价上涨。利率调整后股市的反应让投资者不知所措，很多人只是一味跟风。本文旨在探求我国利率调整对股市的影响，通过对2002年以来18次利率调整后股市的直接表现进行分析，希望对投资者将来面对央行利率调整时的股市操作有一定的参考。

一、我国利率对股价影响的直接表现

我国利率调……