亲情原则还是能力取向?——家族上市公司权力配置机制的实证研究

王河森,陈 凌,王明琳

(1.浙江大学经济学院,浙江 杭州 310027;2.浙江大学管理学院,浙江 杭州 310058;3.杭州师范大学企业发展与战略研究所,浙江 杭州 310036)

一、引 言

企业的权力配置结构对企业健康发展至关重要。权力分配通过影响企业各个参与人事后的谈判力量,进而影响企业的成长和治理效率。对家族企业这类特殊的组织形态而言,由于家庭 (家族)因素涉入企业中,其内部权力配置结构将更为复杂。Schultz et al(2001,2002,2003)注意到了家族企业内部产生的一系列特殊代理问题[1],国内学者贺小刚等 (2009,2010a,2010b)通过测度家族内部的权力集中度、权力偏离度等,对家族企业的内部治理效率作了进一步的研究[2][3]。虽然上述研究深入到了家族内部,并探讨了家族成员间权力配置结构及其对企业绩效的影响,但缺乏对权力配置影响机制的理论思考。本文认为,要揭示家族企业内部治理效率的机理所在,除关注家族内部权力配置结构的治理效率外,还应关注影响权力配置结构形成的相关因素。为此,本文试图打开家族企业研究中的 “家族”这一黑箱,以187家狭义家族上市公司中572位家族成员作为研究对象,探讨企业权力配置的影响机制,将家族企业治理效率的逻辑链条向前端推演。

二、家族上市公司的权力配置结构:现状分析与研究假设

(一)家族上市公司权力配置结构现状分析

企业的权力体系涉及所有权和控制权,后者又分为剩余控制权和特定控制权[4]。研究中一般以现金流权衡量所有权,以投票权衡量剩余控制权,以具体的经营权或管理权代表特定控制权,因此企业权力在家族成员间的分配涉及所有权 (现金流权)、剩余控制权 (投票权)以及特定控制权(管理权)三者的结构组合。……