浅析我国的资产证券化发展

摘 要：资产证券化被视为盘活存量资产、加速资金周转以及调整中国经济结构的重要金融创新工具。本文总结了我国资产证券化业务的发展历程，分析了当前我国资产证券化市场的现状特点，并对我国资产证券化未来的发展做出了建议。

关键词：资产证券化；发展；现状；建议

一、引言

资产证券化（securitization）是指将流动性较差的贷款或其他债权性资产通过特殊目的载体（Special Purpose Vehicle， SPV）进行一系列组合、打包，使得该组资产能够在可预见的未来产生相对稳定的现金流，并在此基础上通过信用增级提高其信用质量或评级，最终将该组资产的预期现金流收益权转化为可以在金融市场上交易的债券的技术和过程。

作为金融创新的产物，资产证券化最早起源于20世纪60年代末的美国住宅抵押贷款市场。通过40多年的长足发展，在美国、欧洲等资本市场成熟国家得到广泛青睐，对提高资产流动性、分散信用风险、推动金融市场发展起到了积极作用。为应对经济增速放缓的经济新常态和金融新挑战，我国金融领域的“利率市场化、资产证券化、人民币国际化”改革三部曲正在紧锣密鼓推进当中。

二、我国资产证券化发展历程

我国的资产证券化发展起步较晚，从诞生到现在主要经历了以下几个阶段：第一，1996 年～2004 年为萌芽阶段，发行规模较小，主要是房地产、出口应收款以及不良资产证券化的尝试。第二，2005 年～2008 年为试点发展阶段，资产证券化发行数量和规模较快速增长。……