论汇率波动对跨境投资人民币结算业务的影响

郑艺

摘要：经济全球化加剧了汇率波动对国内外经济发展的影响。文章旨在阐释国际汇率波动对跨境投资的人民币结算业务的影响。笔者分析了人民币结算业务受汇率波动的影响。期待通过相关分析，给出关于优化人民币结算业务的建议。

关键词：汇率波动；跨境投资；人民币结算业务；影响；建议

中图分类号：F832.6 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）024-000-02

前言

随着经济全球化进程的加快，汇率的波动已影响到国内外的经济发展。我国开始人民币的跨境结算业务是在2009年，当时我国很多跨境企业对外进行贸易活动，为了方便其进行人民币的结算，从而开设了人民币的结算试点。而随着国际币种汇率的不断波动，我国的对外投资受到了严重的影响，人民币的结算方式转变，促使人民币跨境使用受到了限制。2015年期间，我国的经济受到国际货币的汇率影响，转变了人民币的结算业务方式。为了更加优化人民币的跨境结算业务，我国金融业从汇率波动情况下跨境贸易的变化角度出发，分析了人民币的结算业务所受到的影响，并研究关于汇率波动与人民币结算业务之间的关系，从而转变对人民币结算的管理方式，使人民币的业务发展走向国际化的道路。

一、汇率波动条件下跨境贸易变化

从很久以前开始，国家的资本流动就会受到汇率波动的影响。很多专家学者对此进行了细致的研究，研究结果表明，在汇率的相关制度不变的情况下，资本流动会小幅度的受到汇率的影响。而一旦汇率的制度也产生了变化，就意味着资本流动将在汇率波动的影响下大幅度变动。我国对于人民币汇率制度的完善始于2005年，我国的很多企业都对国际市场进行了投资[1]。从净流入的角度出发，我国在近20年的时间里跨境资金都属于净流入。汇率制度改革以后，人民币处于持续升值的状态当中，我国的跨境资金在金融危机的影响下增长幅度更大。

从收益的角度考虑，人民币的汇率波动从一定程度上降低了外资企业对我国投资的门槛，增加了外资企业对我国投资的收入。所以，在很长一段时间里，我国对外开放政策的实施促使大量的外资企业入驻我国。我国在引进外资企业方面也呈现出极强的竞争力。除了资本流动以外，我国的证券投资也表现为净流入的状态。我国对于汇率制度的完善促使国内的银行在国际上市，并增加了外汇的储备资金。而国外的许多国家由于受到金融危机的影响，并没有加大对证券行业的投资力度，我国在该方面享受到了许多便利。

二、汇率波动条件下人民币结算业务受到的影响

（一）外商直接投资受到影响

为了实现人民币在境外形成完整的循环渠道，我国大力推广和支持外商的直接投资行为，如此便能够有效的完善跨境人民币的结算业务。但在美元强盛时期，我国的经济一直处于紧张缓慢的状态，人民币也在国际币种的汇率中处于贬值时期。该种情况造成了严重的外资回流现象，使外商直接投资受到了限制。在经济全球化的背景下，美元一如既往的呈现出较为强势的状态，美国的经济也在迟缓的复苏当中[2]。2014年，美国的经济增长率已经超过了大部分的欧洲国家。美国从推出QE以后就增加了美元的利息，促使美元的指数持续上涨，持续走强势的路线。我国在前些年的经济发展速度非常快，近年来也表现出了放缓的状态。2014年，人民币的汇率在此提高，促使中国的人民币面临了非常大经济压力。尽管我国已经对汇率制度进行了完善，但我国的外商直接投资依然受到了影响。

（二）汇差风险增加

在汇率波动的情况下，我国的人民币结算业务所受到的最大影响是汇差风险的增加。该种影响促使我国的人民币业务处于极为危险的状态，会限制人民币的发展。2008年，金融危机由美国的华尔街爆发，进而危机整个资本主义国家。我国虽然处于社会主义发展中国家的行列当中，但金融危机依然为我国的经济带来了不小的影响。2011年，欧洲的债权危机再次打击了国际的金融环境，促使国际金融环境中的风险程度再度提升[3]。除了美元、欧元等汇率时常出现较大波动的货币以外，人民币相对保持住了稳定的发展状态。投资者愿意选择人民币作为主要的投资目标，并强势推动人民币的发展。如今，人民币的汇率波动，投资者将另寻其他的投资目标，从而撤回对于人民币的投资。汇差的风险增加使投资者在投资的过程中从事套利行为，从而为金融环境遗留下极大的风险。

（三）币种管理方式变化

随着国际汇率当中币种管理的改变，促使我国的商业银行不得不转变自身的人民币业务。2015年，我国的中央银行转变了美元与人民币之间汇率的报价机制，以此作为市面上关于汇率的相关参考。而为了获得更多关于国际货币汇率的相关信息，我国所制定的新报价机制更加符合市场需求的发展。在新定价机制的背景下，我国的汇率定价将具有一定的连贯性，并缓解了人民币定价对于美元的依赖[4]。而在人民币弹性越来越强的情况下，我国的商业银行要想对汇率风险进行管理，需要面临人民币汇率波动所带来的巨大挑战。

三、汇率波动影响下优化人民币结算业务的相关建议

为了稳定人民币的汇率，国家首先要转变对于汇率的形成机制。早在2011年，我国的人民币就对美元的汇率有了较大的提升幅度。而该种情况直接促使国际市场上的人民币升值。国际市场上的投资资本在流向国内的同时也在对我国的金融环境造成了影响。为了转变人民币的汇率变化，稳定关于汇率的形成机制成为我国当下需要做出的必要措施。我国一直在增长外汇储备数量，在贸易发展的背景下，人民币需要保持升值，才能够使我国在汇率的波动中掌握主导权。而为了在国际环境中占据较为主动的地位，我国需要加快对于利率市场化的改革，确保其与汇率的形成机制改革保持在同一水平线，如此才能够促进我国经济的发展[5]。

政府方面除了要对人民币的汇率形成机制进行改革以外，还需要将人民币的资本项目作为重点，开放人民币的资本项目，推动跨境贸易的发展。我国一直秉承着让人民币走向国际的理念，要想充分发挥人民币的作用，需要降低项目资本中存在的风险。而在开放人民币的资本项目过程中，我国根据国际上比较成功的案例来借鉴其经验。尽管我国一直处于经济的转型期，但为了实现国内经济转向国际化的目标，我国必须要遵循一定的积极发展原则，采用有序的方式来实现对人民币的资本开放。在币种的选择方面，我国需要在进行外币交易的过程中，选择较为稳妥的币种作为贸易的对象，从而实现项目的可兑换性。我国应该从政治理念以及经济角度都对人民币的资本开放表示支持，从而促使人民币在开放的政策下走向国际[6]。

当前状态下我国的外汇交易市场并不稳定，且不具有完善的交易体制。要想实现对人民币结算业务的优化，就需要我国稳定外汇的交易市场。我国需要在改革汇率机制的基础之上创新人民币的相关产品，从而完善外汇市场中的各项不足。外汇市场的交易主义需要保持多样化的状态，我国创新多种外汇的交易方式，能够增强金融投资者对于外汇交易的警惕心，从而降低其在外汇交易过程中将会面临的交易风险。尽管汇率波动比较大，但只要我国政府能够发挥对市场资源的优化配置作用，进而对市场经济体制下的各行各业进行宏观调配，近能够使人民币的差价有所缓解。在一步一步的改善外汇交易市场环境同时，我国创新研发金融产品，从而实现金融投资者对于金融衍生品的交易。只要我国对于交易中的风险进行有效的管理，就能够进一步拓宽我国的境外市场。国际上已经高度关注我国的人民币政策，我国需要建立起完善的监督管理制度，从而是人民币在办理跨境业务的过程中受到严格的监督，最大限度的控制风险的发生[7]。

四、结论

总而言之，我国要想完善人民币的跨境结算业务，需要注意人民币的汇率波动。金融学者在研究汇率波动对人民币业务所产生的影响同时，也需要深入分析其受到影响的具体原因，并为国家提供有利的建议来帮助我国完善汇率市场。跨境贸易是建立在信任的基础之上的，既然在汇率波动的情况下，人民币的跨境交易将存在更多的风险，就需要我国对这些风险进行有效的管理，从而排除金融产品交易中的各项风险，促使金融投资者拥有更加科学的手段完成投资决策决策。

参考文献：

[1]阙澄宇，马斌.垂直专业化分工对出口贸易人民币结算的影响——理论模型与经验证据[J].财经问题研究，2015，02（12）：45-55.

[2]杨碧琴，霍伟东.跨境贸易人民币结算能否成为我国外贸规避汇率风险的机制[J].当代经济研究，2015，08（06）：81-87-97.

[3]文博，刘艳朝，罗叶.四川对港贸易人民币结算业务评析及政策建议[J].财经科学，2011，04（02）：26-34.

[4]鄂永健，倪志凌.人民币汇率形成机制改革深化对商业银行的影响及其对策[J].新金融，2011，06（04）：4-8.

[5]倪素芳，张钰.新疆跨境人民币资金流动影响因素分析及趋势评估[J].金融发展评论，2014，08（06）：78-84.

[6]姚瑶.人民币汇率双向波动及其对经济的影响分析[J].南方金融，2012，11（09）：15-20.

[7]文博，刘艳朝，罗叶.四川对港贸易人民币结算业务评析及政策建议[J].财经科学，2011，04（02）：26-34.

作者简介：郑 艺，对外经济贸易大学国际经贸学院在职人员高级课程研修班学员。