万科股份投资价值分析

卞安雯+马艳华

[摘 要]经过二十多年的发展，我国证券市场逐步走向成熟和理性，通过合理地评估股票的投资价值，可以达到减少盲目投资带来的风险。文章主要采用理论与实证相结合的方法，侧重于实证分析，分析万科股份的投资价值。

[关键词]投资价值；证券分析；房地产

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.27.118

1 基于万科股份投资价值的基本面分析

1.1 宏观经济分析

2017年，我国在宏观经济上将实行“紧货币宽财政”政策，经济增速将继续探底。从消费、投资与外贸三方面来看，2017年消费增速将继续放缓；投资中房地产增速下降但仍旧较高、制造业投资增速有所回升、基建投资增速上升用以托底，整体投资增速相对平稳。

1.2 万科公司层面分析

1.2.1 盈利能力分析

从表1可以看出，近几年万科股份业绩有下滑趋势，但加权净资产收益率较高，说明万科经营期间净资产创造能力较强，总体来看，万科未来存在盈利空间。

1.2.2 运营能力

近几年万科股份存货周转率、应收账款周转率稳步上升，说明管理存货能力较强，物料流转较快，资金回收速度快，销售运行流畅，但总资产周转率略有下降，主要原因是固定资产周转率、流动资产周转率下降的影响，未来企业应加强对资产的优化管理，提升其运行效率。这几个指标仍是高于行业均值的，营运能力较好。

1.2.3 发展能力

万科营业收入增长率由2014年的8.1%增加到2016年的23.0%，净利润增长率由2014年的4.1%增加到2016年的16.0%，总资产增长率由2014年的6.0%增加到2016年的35.9%。可以看出，万科股份营业指标整体是呈现稳定增长的，虽然营业收入增长率略低，但营业收入总额仍是占优势的，成长能力较好。……