证券监管中应用人工智能的风险规避

孙刚

[摘 要] 以人工智能为典型代表的金融科技呈现出蓬勃发展的趋势，现已广泛应用于证券市场。将人工智能应用于证券监管制度体系有助于完善证券监管模式，提高监管效率，是适应时代发展的必然选择。但现行证券法律体系和监管模式相对滞后，人工智能技术自身亦存在缺陷，导致人工智能在证券监管过程中面临诸多风险。因此，应积极顺应时代的变革，围绕应用的效能和影响，及时对现行法律体系和配套制度做出修订和补充，在证券监管中审慎运用人工智能，与人工监管进行有机融合，积极探索发展新型监管体系，与区块链等其他金融科技融合，加快我国证券市场监管的科技创新，是规避人工智能等金融科技在证券监管中存在或潜在风险的有效路径。

[关键词] 人工智能;证券监管;金融科技;风险

[中图分类号] F830[文献标识码] A[文章编号] 1009-6043（2020）07-0176-02

一、问题的提出

经济发展是国家富强的基础，金融科技是推进金融领域良性发展的重要动力。证券行业不但是传统经济金融领域的最重要组成部分，更是金融科技的重要应用领域。随着我国证券市场的转型与发展，金融科技的引入使证券行业的信息化程度不断提高，有利于更高效便捷地完成监管任务，合理地预防和规避证券行业存在的或潜在的风险，为金融领域提供重要的保障机制。根据基本功能、技术分类、服务面向等要素，人工智能在证券领域的应用可分为：智能投顾、智能预测与反欺诈、智能风险管理、智能交易、智能客服。人工智能在信息监管上具有得天独厚的优势，通过深度学习或精密严谨的算法设计，极大地提高了监管效率，减少了监管成本。[1]虽然将人工智能技术应用到证券监管中有利于证券监管在新时代的发展，是数字时代的必然选择，但人工智能技术失灵、失控所造成的损害同样是灾难性的。

在证券监管领域，人工智能的应用会引发许多法律问题。首先是人工智能在证券监管中是否具备法律意义上的监管主体资格。基于人工智能是否拥有独立的意志、行动能力等条件，可将人工智能的发展划分为弱人工智能时代与强人工智能时代，这两个时代人工智能的技术特点、表现形式不同，相伴随的对传统的部门法律体系所造成的法律风险和挑战也是不同的。在弱人工智能时代，人工智能只是作为辅助性工具存在，在程序操作者控制之下运行，因尚未获得“独立性”而不具备法律人格。但强人工智能时代的人工智能机器人除了不具备人类的生理特性之外，已經在辨认能力和控制能力方面与自然人相差无几，当科学技术真正发展到这一阶段时，为确保人类利益，应当探讨赋予人工智能明确的法律地位。此外，当证券监管事故发生时，人工智能作为监管者的责任如何承担与分配的问题，同样值得思考。因此，如何最大化地发挥人工智能的价值，更好地履行监管职能，提高监管效率;如何防范应对人工智能在证券监管中面临的法律风险，保证证券市场的稳定和发展，都是值得探讨的问题。

二、证券监管中应用人工智能存在的主要风险

（一）监管法律体系和监管方式相对滞后

金融科技的应用和创新，在大幅提高监管效率的同时，不可避免的会对传统的风险监管体系带来新的监管难题。面对日新月异的证券市场，相关监管部门一直在积极探索建立新型且有效的证券市场监管体系，但成文法的确定性与立法修法的滞后性是同时并存的。证券监管体系的建立同样要基于对证券交易历史的总结和梳理，目的在于避免在今后的证券市场活动中因同一问题可能造成的二次损失。监管部门在对证券市场中人工智能等金融科技进行监管时，必须对证券市场中收集和储存的大量信息进行筛选处理，但由于缺乏先进监管技术，往往导致监管信息的筛选难度大、不全面，故而现行的证券监管法律体系和监管方式尚不足以应对新型金融科技应用带来的冲击。[2]

（二）人工智能自身缺陷可能导致风险

现阶段，人工智能技术在证券市场中的应用尚处于初级探索发展阶段，算法程序和技术应用未达到成熟、稳定状态，仍存在一定的缺陷，如技术安全方面存在隐患、带来潜在的伦理道德问题和信息安全问题等。在证券监管领域，人工智能可能因技术不成熟、程序算法可能存在缺陷导致错误风险、失控风险，存在潜在的信息安全隐患。部分机构过度追求经济效益或盲目追求新技术，将未经过严格研发测试的产品推向市场，导致其面临黑客入侵、算法被修改的巨大潜在风险。此外，科学技术的发展是无止境的，人工智能无法确保不被外部技术力量干扰，一旦作为证券监管者的人工智能被非法入侵，有可能导致程序化交易系统出现故障，将难以有效及时传递重要监管信息，会对证券监管体系，甚至是证券市场造成不利影响。

（三）责任主体难确定导致法律适用难题

不同于传统的机械性工具，在证券监管司法实践中，人工智能将会对责任主体的认定或责任承担产生一定的影响。人工智能的程序设计、产品制造、实际应用不是一个主体完成的，而是多个主体共同参与的结果。随着人工智能与大数据的应用和发展，新型证券市场参与主体不断涌现，原有的监管对象变得更为复杂，甚至相互重叠。在“大数据+人工智能”的新型商业模式下，当人工智能作为证券业务参与主体时，无论是在弱人工智能时代还是强人工智能时代，一旦因应用人工智能等金融科技而导致业务风险出现或者发生纠纷，在现行证券（金融）监管体系下，由于缺乏明确的法律依据，往往导致无法清晰界定具体的责任承担主体，引发相关机构之间更多的法律纠纷，监管部门亦无法及时采取有效的处罚措施，容易滋生灰色地带乃至监管套利。

（四）导致交易安全和数据隐私安全面临的风险加大

人工智能在证券领域的广泛应用，增加了金融服务的网络安全隐患，导致监管对象日益复杂且隐蔽，交易安全面临的风险有所增加。在数据安全方面亦存在证券市场参与者个人信息和人工智能自身信息泄露的风险。对高质量的大数据进行收集和使用是人工智能技术的显著特点和巨大优势，人工智能技术的发展与应用使得我们的隐私数据信息被记录得越来越多，这些数据信息的重要性不言而喻，具有十分重要的政治价值与经济价值。大量与公民合法权益密切相关的重要信息一旦泄露，或被恶意的第三方以非法手段获取，不但会侵害公民个人隐私，在某种程度上说会严重影响证券市场的有序运行，甚至威胁到国家的政治、经济安全。

三、证券监管中应用人工智能的优化路径

（一）完善现行证券法律体系及配套法律法规

人工智能作为金融科技和监管科技中的核心技术，其落地和服务证券市场离不开法律法规的完善。首先要对以往的证券监管的相关经验和问题进行总结，应当与时俱进，根据我国证券市场现状和经济发展趋势来研究制定，要实现法律的原则性与政策的灵活性的良性互动。建议高度重视《网络安全法》、《证券法》等现有法律法规的评估和修改工作，要加强数据信息使用、数据安全、人工智能技术方面的立法，建立持续完善现有法律法规的工作机制，为证券市场的未来发展构建起框架，尽量缩短监管法规的滞后性。其次，为适应金融科技的发展趋势，对证券市场进行有力的监管，还离不开具体细则的出台和配套制度的完善。

（二）在证券监管中审慎运用人工智能

在目前以及可预期的未来，在证券监管中运用的都将是不具备自我意识和行为能力的弱人工智能，只会根据预设程序对监管过程中发现的异常信息进行处理，但仍要做好人工智能具备独立意志的应对措施。在证券监管领域，引用弱人工智能是十分可行且必要的。根据我国证券市场发展实际和法治体系建设情况，法律规定的在证券发行和交易中应当公开的信息可全方位地配置人工智能监管，将成熟的监管规则形成算法或程序交由人工智能监管工具完成。必须明确人工智能在证券监管中的权限，确保证券监管领域的人工智能只是起到重要的辅助作用，将自由裁量权掌握在人类监管者手中。此外，对于证券监管中的人工智能技术，网络安全部门有权负责监督，减少技术风险。

（三）探索发展新型监管体系

基于金融科技和证券行业发展现状，证券监管必须与科技创新相结合，整个证券市场的监管体系发展必须朝着科技化、智能化的方向发展，要建立既能包容和运用科技技术创新，又能满足证券市场安全性和连续性监管要求的监管体系。人工智能技术的引入可以打破具有地方性和封闭性的监管体制，能够形成一个统一开放、信息传递通畅、权限层次分明的监管平台。探索建立分类监管模式，根据不同标准对创新科技产品的业务在准入模式、产品创新等方面进行分类监管。[3]为人工智能技术在证券市场的应用设立有效的资格审查机制，设立市场准入门槛，建立人工智能技术在证券市场应用的技术规范和行业标准，有利于平衡金融科技带来的风险隐患，规范证券市场的运行。

（四）加强证券监管的金融科技创新

监管体系跟不上技术进步的另一大原因是监管技术的落后，在目前风险的波及面和涉及范围不断扩大的背景下，新型的监管对象在不断涌现，传统的监管方式无法对新技术进行有效监管，必须创新用科技监管科技。将人工智能技术与区块链技术结合是增强人工智能安全性和稳定性的手段，也是提升监管力度的一个很好选擇。区块链技术的优势在于增加交易信任、解决安全问题。区块链技术与人工智能技术相互结合的重点就在于利用“链”的作用，让人工智能在运行过程中的每一个记录都得到公开，便于监管部门的有效监管。同时，应当扩大证券监管主体在执行监督程序中的公开化程度，引导社会公众参与证券监管，促进人工智能在证券行业的安全稳定应用。

[参考文献]

[1]王毛路，韩开创.人工智能与证券监管问题研究[J].人工智能法学研究，2019（1）：121-133.

[2]佴澎，杨丰合.我国证券市场中人工智能的应用与法律监管问题研究[J].人工智能法学研究，2019（1）：147-163.

[3]姚舜禹.证券监管中人工智能技术的引入与制度安排[J].人工智能法学研究，2019（1）：135-146.

[责任编辑：高萌]