金融投资行为、数字普惠金融与企业创新*

杨亚平，赵昊华

（暨南大学经济学院，广东 广州 510632）

一、引言

创新是实体经济迈向高质量发展的第一动力。各国争相将技术创新视为国家经济发展核心要素，中国政府亦高度重视，将创新作为国家核心战略。长期以来，中国政府积极扶持创新企业发展，并为其营造有利的创业环境。2014年，我国提出“大众创新、万众创业”的理念，为初创企业提供政策支持。2018年工信部提出要加快推进制造企业互联网“双创”平台建设和“双创”服务平台支撑能力提升工程。当前我国经济处于迈向高质量发展的转型阶段，技术创新是我国向中高端全球价值链迈进、寻求经济新增长点的关键。

中国入世后上演着“中国式奇迹”的经济增长，在金融全球化和金融自由化的推动下，金融行业的高回报吸引着企业加速金融扩张。实体企业通过配置金融资产获取短期收益，投资金融、房地产等行业获取超额收益，通过改善经营业绩来促进企业创新投入（Agnieszka 2013；杨松令等，2019；乔彬，2021）。但是在融资约束条件下，实体企业一旦将自身资源过多投资于金融及房地产，将会挤占企业创新资源，不利于企业长期竞争力的提升（Kliman和Williams，2014；段军山和庄旭东，2021）。一旦大量的金融资源脱离实体经济部门，将会给我国经济埋下脱实向虚的隐患。在此背景下，企业金融投资行为是否会对中国经济高质量发展产生不良影响值得深入探讨。

普惠金融意在完善金融基础设施建设，为弱势群体提高金融可得性。1995年，中国社科院扶贫经济合作社的建立成为我国普惠金融道路的开端。……