私募股权投资决策分析

刘连鑫

一、引言

随着世界各国不断推进国际经济一体化，私募股权在我国迅速发展。再加上近几年大众创业理念的提出，我国出现很多中小企业，但由于中小企业财务管理不完善等因素，导致中小企业存在融资难、融资贵的问题。在某种程度上，中小企业很难从银行等传统金融机构筹集资金，而私募股权投资作为资本市场的新兴力量，可以促进中小企业实现产业结构升级，完善治理结构，提升企业价值。因此，越来越多的私募股权进入中国资本市场，成为继银行贷款、公开发行后的第三大投資模式。然而私募股权投资具体如何运行，如何选取被投资单位，如何管理并退出成为私募股权投资关注的重点。

二、私募股权投资的运行模式

私募股权投资（Private Equity investment，PE）包含以下四个流程：募集设立——投资运作——基金管理——退出撤资。

第一，募集设立。募集设立是私募股权投资的起点。由专业的投资家向投资人募集资金，构建投资机构。PE的运作模式分为三类，具体包括公司制、有限合伙制、信托制。公司制的私募股权投资是指的投资人成为基金公司的股东，享受股东权利，承担股东利益，追求股东权益最大化。由于公司制私募股权投资本质上是一个公司，需要根据收益缴纳企业所得税。有限合伙制的私募股权投资是投资人作为有限合伙人，基金管理人作为一般合伙人，投资人需根据出资份额为限承担有限责任，基金管理人承担无限连带责任。由于基金管理人与投资人利益紧密相连，且基金管理人具有较高的权限，因此基金管理人的积极性较高，风险意识较强。……